上周市场回顾及下周分析预测

由于看空后市，现货市场的库存持续下降创出新低，在上游积极锁货的情况下。上周Nand Flash部分型号的价格继续其跌深反弹走势，市场气氛有所升温，但是买家则多维持审慎态度，投机炒作轻微抬头。 相对于需求的疲软，供应却依然充足，市场弥漫着无奈的心情，价格就维持偏软的盘整走势。128MbX8颗粒的价格出现了明显的下跌，显示这一型号颗粒即将大量面世。上周DDR2的颗粒和模组价格价格均轻微下滑，汲取了前一波的反弹被套教训，市场的投机需求明显缩手。 由于DDR2价格的疲软，导致其与DDR400形成的巨大价差影响到DDR400的需求，而上周开始的32MbX16颗粒供应量加大，也直接导致DDR400的价格开始走软，整体颗粒价格就维持轻微偏软盘整走势；而模组价格就稍微滞后，依然维持稳中趋坚的盘整走势。

上周回顾(2007.10.29-2007.11.04)

 由于看空后市，现货市场的库存持续下降创出新低，在上游积极锁货的情况下。上周Nand Flash部分型号的价格继续其跌深反弹走势，市场气氛有所升温，但是买家则多维持审慎态度，投机炒作轻微抬头。

 相对于需求的疲软，供应却依然充足，市场弥漫着无奈的心情，价格就维持偏软的盘整走势。128MbX8颗粒的价格出现了明显的下跌，显示这一型号颗粒即将大量面世。上周DDR2的颗粒和模组价格价格均轻微下滑，汲取了前一波的反弹被套教训，市场的投机需求明显缩手。

由于DDR2价格的疲软，导致其与DDR400形成的巨大价差影响到DDR400的需求，而上周开始的32MbX16颗粒供应量加大，也直接导致DDR400的价格开始走软，整体颗粒价格就维持轻微偏软盘整走势；而模组价格就稍微滞后，依然维持稳中趋坚的盘整走势。

下周分析预测(2007.11.05-2007.11.11)

DDR400：

DDR400的价格未来中线将会维持目前的中性或中偏软走势。

未来DDR400的需求将会以不可逆转的态势萎缩。因为DDR2和DDR1两者之间过大的差价（已经超过两倍多）已经严重抑制了DDR400本身的需求，目前DDR400需求已明显向DDR2转移，上周的情况也证明了这点。

DDR400供应面方面，64MbX8的颗粒供应依然紧绷，但是32MbX16颗粒的供应，由于Hynix的供应加大，价格出现明显下跌，由2.55美金附近跌至2.40美金附近。

 总体上而言，DDR400的需求开始进入一个明显的萎缩期，由于32MbX16颗粒的供应加大，导致采用其颗粒的模组价格明显走软。整体DDR400的模组价格开始出现轻微供大于求的局面。但是目前标准64MbX8颗粒的供应依然紧张，采用其颗粒的模组价格也维持高位盘整走势，并未走软。

 结论：

 我们对DDR400的走势中线维持“中性或中偏软”的研判，我们维持年底前DDR400 64MbX8的价格不能够涨过3.00美金的研判，或许3美金就是天花板；但是同时也不认为DDR400的价格会在11月底前跌破2.40美金。未来11月份64MbX8在2.40-3.00美金区间震荡盘整的机会较大。

考虑到32MbX16颗粒的供应加大，未来模组的价格将会总体走软，但是8位的颗粒价格就会维持坚挺，但是上升空间已被封堵。

DDR400的上升势头或许已经到头了，目前的价格不建议炒作DDR400。

 下周操作建议：

 DDR400的颗粒价格在2.70美金附近区间已经明触顶，未来再上升的空间和机会均不大。建议操作上采取审慎态度，短期继续上升的机会不大。

 库存水位： 2-4天左右。

 DDR2：

形势分析：

DDR2的颗粒价格上周维持弱势盘整走势，而模组的价格则继续轻微走软。值得关注的是未来市场主流型号128MbX8 DDR2颗粒的价格开始大幅下跌，这也预示着64MbX8颗粒即将开始进入淘汰程序。金士顿的价格受到汇率下跌的影响轻微走软，而台系品牌和国内主要品牌则小心翼翼地维持着与其的价差。

 只有128MbX8颗粒的上市才会为DRAM厂家止损带来希望，但是128MbX8上市带来了另一个问题就是供应量大幅增加（增加约40%以上的产能），在目前已供大于求的情况下，价格的下跌也就不可避免了，未来价格真的能如DRAM厂家希望的那样止跌也就是一个疑问了！因此实际难度是增加，而不是减少了！只是不到最后一刻，大家都不不会妥协而已。

 这几年大陆市场的模组品牌数量的惊人成长，使大陆市场的模组供应呈现多元化，品牌之间的价格形成相互牵制关系，竞争极为激烈。今年的模组品牌的市占率开始向几个品牌高度集中，并且越来越明显。部分二三线品牌开始明显萎缩并有退出市场的迹象。

以目前的供求关系来讲，目前的供大于求至少处于25%以上，只是当前价格较为便宜，并且厂家均处于赔钱状态下，才没有看到DRAM厂家更大量的抛货行为而已。一旦价格稍微好转，便会有新的抛货行为，因此短期的价格即使出现反弹幅度也就是有限的、短暂的。

 大陆市场的主要投机买家已经暂时无力或无心进行新的一轮投机。但是目前二三级市场的商家正在跃跃欲试，因为此前的跌价，他们的损失并不大，后面的几个月相信他们将会成为投机的主力。

 结论及下周操作建议：

总体而言，目前的价格已经接近底部区域，只是未来的反弹力度有多大及何时反弹还难以判断而已！基本上年前大幅反弹的希望目前来看并不大！

 从技术和经验角度的意义而言，目前的底部盘整不会很快结束的，预计持续的时间在3-8个月以内。近期一切均取决于DRAM厂家供应是否实质减少，否则中线指望需求来推动价格的上升是不可能的。如果供应面没有什么变化，到明年年底前这都将是不可能完成的任务，所以减产确实是很重要的，但是对上市公司的DRAM厂家而言是最艰难。

 未来一周的64MbX8 Utt颗粒价格将会继续测试1美金的支撑力，相信在未来一周0.95-1.10美金区间盘整的机会偏大。需要注意的是，由于目前的价格较低，随时都会有短暂的反弹机会，总体的下跌空间也不大了，但是反弹的空间也不大。

操作建议：3-7天合理库存，正常经营！

 Nand Flash：

上周的Nand Flash走势维持与前一周的基本一样，只是在MLC 8Gb和16Gb芯片的反弹幅度加大。而SLC和其它MLC颗粒的价格就维持盘整或下跌走势没有改变。本次的反弹主要源于前期市场通路出清库存后，上游厂家及代理商顺势强势锁货造成的合理反应，也属于跌深反弹范畴，一般这种情况难以持续下去。

 由于现货市场的有货商家仍以逢高减磅为主，但是多数主要通路商均没有多少库存，以现进现出，维持最低库存为主。因此按照目前现货市场商家的这种较为审慎的操作思路，价格的回调将会是缓慢的、逐步的。

 从2007年上半起，全球前4大NAND Flash制造商包括三星电子、东芝、海力士及IMFT，皆陆续开始采用50奈米制程量产NAND Flash，其中，东芝与三星进度最快，已于2007年第1季导入，而海力士与IMFT亦于2007年第3季追上前两家脚步。

　综观各NAND Flash大厂50奈米制程量产情形，由于新制程导入初期，良率尚无法有效提升，故供货数量都不多，但因看好未来3~5年NAND Flash市场成长性，预估2008年各厂50奈米NAND Flash产量比重均可达60%以上。同时，各厂也积极扩大产能，其中，东芝与IMFT最积极，在大幅新增产能下，两公司可望在2008年分别取代三星第1大厂与海力士排名第3的位置。

 现阶段iPod Touch在市场销售反应确实相当不错，尽管11月苹果iPod Touch仍可顺利出货，但出货数量与苹果原先预期差距相当大，因而造成原本要出货给苹果NAND Flash的记忆体大厂，被迫减少出货。

这样的结果等于是对NAND Flash市场再度造成冲击，尽管NAND Flash个别型号的价格在短时间内已出现回升，但若苹果iPod Touch无法顺利放量出货，NAND Flash价格要确立止稳反弹的机会恐不大。

 另外，1日NAND Flash价格飙涨，原因在于三星电子(Samsung Electronics)强势锁货，并逆势调涨官价，加上三星旗下几家大型桩脚顺势配合演出不放货戏码，使得8Gb及16Gb MLC(Multi-Level Cell)官价由原先5及10美元，调涨到6及12美元，涨幅达20%。不过，业界预期未来还是免不了会回跌，毕竟NAND Flash市场仍处于供过于求情况。

 结论：

 由于圣诞采购已经临近结束，OEM需求正在减少，个别型号的价格升高后现，现货市场的买盘也开始明显缩手，在目前供大于求的现实情况下，预计下周Nand Flash个别型号（MLC 8Gb 、16Gb）的反弹走势将会触顶并转折向下的机会偏大，但是幅度就有限。

 因为产品的解决方案选用的Flash型号一些难以改变的情况下，Nand Flash的互换性差的因素制约了终端产品生产厂家，一定程度上保护了Flash生产厂家，这也是厂家一开始设计好的。

 Nand Flash的价格下周总体继续维持偏软走走势即下跌走势机会偏大，并继续维持在下降通道中，任何反弹都是暂时的。值得注意的是目前的商家的库存基本处于空仓状态情况下，极容易被上游所洞察并锁货拉高出货价格。

 由于价格的反弹，预计11月份8Gb MLC颗粒的价格跌到3.5-4美金区间的时间将会被延后，但是下跌将是不可避免。

 我们对11月份的整体的走势持“偏空”的研判；短线这继续维持“偏空”研判。目前的价格已经处于下降通道中。

 操作建议：

 操作上建议正常经营为主，目前的形势下不建议盲目追高或投机。

 上周市场情况汇总：

 上周的DRAM市场的炒作气氛明显下降，但是由于价格便宜，市场的零星投机行为时有出现，商家对后市的看法基本上维持偏悲观的看法，炒作指数下降到60分水准（满分100分）。市场关注指数维持80分水平，市场需求总体仍处于正常季节水准，成交量维持到75-80分水平区间。目前市场处于供大于求状态。

 上周Nand Flash的关注度仍维持80分以上的水平，市场的炒作气氛轻微抬头，终端需求正常，成交量维持在75-80分水准，整体价格价格仍处于下降通道之中。

 

 

 

下周内存价格走势预测

 

 

下周DRAM颗粒价格走势预测

 

 

（史军执笔，仅供参考）