尔必达债务风暴的4种解套版本

尔必达债务风暴的4种解套版本

日系内存厂尔必达(Elpida)因庞大债务即将到期，业界分析，综合目前各方信息，未来发展的可能性有4种解套版本。第1是与美光(Micron)联盟，第2是在日本政府反对技术输美下，重新寻求东芝(Toshiba)奥援，第3则是债务到期之日前，银行团迫于政府压力自动展延债务，第4则是最坏版本，就是日本政府对尔必达宣告弃船，可能缩减其营运规模勉强留活口。

虽然现在尔必达和美光展开台美日联盟的传言沸沸扬扬，据了解，尔必达也的确向债权银行提出一套整合方案，是与美光携手打造台美日整合联盟的计划，但尔必达和日本政府也同时在找其他的方式，不可能独压宝单一计划。

记忆体业者分析，根据尔必达和美光联盟的计划，南亚科因隶属于美光阵营，因此只要美光加入，就少不了南亚科，但南亚科不会单独与尔必达合作，计划蓝图是以美光做主导入股尔必达，结合DRAM和NAND Flash产品技术、12寸晶圆厂产能、营销通路等，让台美日3方内存资源形成互补。

再者，这样结盟的意味更是抗衡三星未来可能垄断半导体产业的可能性，不只是解决尔必达短期的债务燃眉之急，背后有其长远的策略性意义。

但此版本最大障碍是日本政府的态度，过去日本政府对于半导体技术外流一直不能接受，这次是否要为了解决尔必达这个烫手山芋，而让DRAM半导体技术输美，因为在30奈米DRAM制程技术上，美光的进度目前是些许落后尔必达。

第2个版本，若日本政府坚持反对半导体技术输美，目前内存业者认为最大的可能性仍是重新寻求东芝奥援，传出日本政府仍有一派保守势力倾向“日系境内整合”模式。

不过，东芝已开宗明义表示尔必达财务状况太糟，不可能轻易出手相救或是随意合并整合，毕竟东芝有自己的股东和员工要负责，因此业界认为如果日本政府要迫使东芝协助尔必达，政府必须自己花钱买单部分债务。

业界分析，日本政府若不愿意接受外来资金援助，那势必自己掏腰包，以日本政府的能力不会救不了尔必达，但花钱必须要师出有名，也不能只解决短期的债务危机，要趁这次的机会重整尔必达的整体营运体质，否则这种债务到期危机的危险戏码每隔几年都要上演一次。

第3个版本则是属于台系DRAM产业翻版的“歹戏拖棚”型，就是在债务到期之日前，债权银行团迫于政府压力自动展延债务，或是再继续借新债还旧债。

这样的版本也不是不可能，现在尔必达会积极寻求各方整合可能性，也是因为要获得债权银行的借新还旧债，因此要卖力演出表现出有在积极争取和尝试各种可能性，但毕竟每一个版本都有难关在，万一最后都没谈成，尔必达的卖力演出至少博得政府和债权银行的肯定，持续展延债务也是不无可能。

第4个版本则是最坏打算，就是日本政府决定对尔必达宣告弃船，或许以缩减营运规模方式，让尔必达??勉强留下来，但营运上就没有未来性可言。不过，业界认为这样的机率甚低，一来尔必达是日本硕果仅存的DRAM厂，二来尔必达的DRAM技术其实颇有竞争力，三来尔必达只要解决债务问题，营运并非没有翻身机会。