蔡笃恭：力成现金足够 今年不会亏钱

蔡笃恭：力成现金足够 曝险20亿元认列去年财报 今年不会亏钱

DRAM封测力成 (6239) 身陷尔必达风暴，股价已连吃两根跌停板，为让投资人更清楚营运情况，董事长蔡笃恭再度亲上火线说明，他指出，虽然DRAM产业很危险，不过力成过去几年也靠着这个产业赚到很多钱，目前估算曝险在尔必达的应收帐款金额约是20亿元，这笔金额希望能认列到去年财报当中，而就力成基本面而言，现金部位达110亿元之多，每股净值也有46-47元，今年不会有亏钱疑虑，长期则仍要再看尔必达重整之后的情况。

蔡笃恭说，尔必达在声请重整后仍持续积极向力成要货，而尔必达在Mobile DRAM的表现仅次三星，供应给全球各大智慧型手机厂使用，因此声请DIP(Debtor In Possession)民事再生破产保护程序，将可使资金获得有效运用，并维持营运状况。

蔡笃恭指出，力成会产生这笔20亿元的曝险部位，主要是与尔必达的代工生产模式有所改变，原来力成皆采用买卖晶圆的方式进行代工(Buy And Sell)，这部分并不会产生应收帐款，不过由于新竹工业区管理局规定，这样的营运模式必须额外缴交一笔150-200万元的费用，力成为减少这个费用支出，因此与尔必达重新签订代工合约，不采买卖晶圆方式，而是尤尔必达直接提供晶圆给力成封测，力成完工后再交回给尔必达，仅收代工费用而已，虽然力成很快就发现这个模式有应收帐款的曝险问题，但要更改回原来的营运模式时间已经来不及，尔必达已向法院宣布声请重整。

也因此，力成原先对外公告的45亿元曝险部位，蔡笃恭解释其中包含前述两种代工合约，由于买卖晶圆的代工模式并不会产生应收帐款，主要会产生应收帐款的曝险部位都是由尔必达提供晶圆给力成封测的部分，这个部分经计算约20亿元，而尔必达当时已提供约30亿元的晶圆，这部分力成正在申请置留权，若未来尔必达真的无法偿还金额，力成就可用这些晶圆抵掉应收帐款。

蔡笃恭强调，尔必达声请重整，主要的目的就是希望能利用现有的资金持续营运下去，不过其宣布的时间点相当超乎市场预期，也令市场震撼，就连他自己也感到很惊讶。

就力成而言，蔡笃恭认为，力成的基本面相当健全，现金部位约有110亿元左右，每股净值在46-47元间，他希望力成可以将这笔20亿元的应收帐款认列在去年财报，这样今年的财报就不会有这些应收帐款的负担。

蔡笃恭说，事件发生后尔必达持续向力成要货，显示尔必达订单状况无虞，不过由于他已声请重整，为免尔必达无法顺利付款，因此事件发生后力成就全面暂缓出货，目前双方已经签订协议，该协议可确保力成一定可收到代工的帐款，预计最快明天就可开始出货给尔必达，慢一点则是后天之后。

蔡笃恭表示，力成今年皆不会有亏钱的情况，而后续则要再观察尔必达重整情况，目前皆没有确定的因素，由于尔必达占力成总营收约50%，长期希望可以降低到40%左右，减少暴露风险，届时营收规模就会开始产生影响。