DRAM价涨+三星续强 至上受惠

DRAM价涨+三星续强 至上受惠

半导体零组件通路商至上(8112)因旗下握有Samsung的DRAM产品线，随着尔必达(916665)声请破产保护效应发酵，Samsung在DRAM市场大者恒大趋势更加确立，且因市场预期DRAM供给将紧缩，导致近期报价走扬，至上的DRAM出货量与价格都将上升，被市场点名为尔必达声请破产事件中的受惠概念股。

至上主要代理Samsung产品线，其中DRAM占营收比重约10%上下，其他代理产品则包括NAND Flash、LCD面板、LCD驱动IC、硬碟与LED等。

尔必达声请破产保护，更加确立以Samsung为首的韩厂在DRAM市场的宰制地位，DRAM厂客户为避免未来尔必达减产、甚至停产的断货风险，买盘已有往Samsung等韩系DRAM厂转向的迹象，法人认为，至上作为Samsung的DRAM代理商，其中将有受惠空间可期。

同时，尔必达虽未在宣告破产保护后立即停产，惟市场预期尔必达产量将下修，DRAM供给可能出现一波吃紧，因此在尔必达事件爆发后，业界补进DRAM库存的买盘涌现，不仅推升DRAM现货报价上扬近2成，业界认为连合约价也会有上扬的空间，对至上而言毛利率也可获得改善。

尽管目前DRAM现货价格确实有走扬趋势，不过法人也提醒，目前推升涨价的动能，主要是源于市场对DRAM供给可能出现缺口的预期心理，让系统整合厂、通路商、模组厂及OEM厂等积极补进库存。价格平衡终究要回到实际供需关系，后续DRAM价格的涨幅、涨势可维持多久，还是要看尔必达减产脚步，以及下游的实际需求而定。

至上去年全年合并营收为445.16亿元，年减7.2%。而受到记忆体产品线价格低迷影响，去年前3季合并毛利率为2.47%，合并营益率1.07%，合并税前盈余为3.19亿元，税后盈余2.34亿元，年减28.3%，EPS为1.27元。