爱普DDR3产品将出货比特

爱普Q2毛利率仍有压；Q3起出货挖矿客户

记忆体IC设计厂爱普(6531)与晶圆及记忆体代工厂力晶为策略联盟关系，而受惠挖矿机龙头比特大陆日前宣布结盟力晶冲刺AI效应，公司SDRAM DDR3产品也将在第3季起出货比特大陆，目前则正在与客户进行开发、洽谈。对此，法人认为，此也展现出去年爱普并购力积的效益，并对其后续营运注入动能。展望第2季，法人估仍属淡季，因此营收先看持稳去年同期，虽因毛利率较差的LPDDR拉货旺，恐拖累产品组合，但业外方面将稍微排除汇率干扰，使EPS可望优于首季。

爱普为记忆体IC设计公司，主要分为三大产品线，而依去年产品组合来看，PSRAM(Pseudo SRAM, PSRAM)约占营收4成、利基型标准记忆体(SDRAM)约占4成、LPDDR(Low Power DRAM, LPDDR)约占2成，IP占1%。毛利率部分，PSRAM最高，LPDDR次之，SDRAM相对低。

SDRAM多应用于消费性电子上，像是印表机、事务机等，可分为DDR2、DDR3两类。在业务发展上，由于晶圆及记忆体代工厂力晶与全球虚拟货币挖矿机龙头比特大陆结盟，而爱普又与力晶为策略联盟关系，故DDR3将在第3季起出货挖矿客户，目前正在与客户进行开发、洽谈中。

LPDDR产品分成LPDDR2跟LPDDR3两类，具低成本、体积小及低耗电等特性，多应用于中低阶智慧型手机及其他行动装置。去年Nand Flash缺货效应、影响了智慧机等的出货表现，但今年首季后已较松动，公司LPDDR产品订单也递延到今年才开始陆续出货，惟由于毛利率较差，加上晶圆成本涨，因此拉低首季整体毛利率至19.28%，且预期第2季也将持续出货，致毛利率仍有压。

PSRAM产品多应用于功能性手机，相关需求明显下降中，不过，去年客户有开发出包含中国共享单车、数据卡等新应用面。法人预期，由于新应用面仍待崛起，因此今年这块产品线的营收将明显下降，占整体营收也不如去年4成的水位。

去年爱普与力晶共同为客户开发客制化LPDDR2及LPDDR3产品IP，公司表示，已经在今年首季tape out，目前都是小量的NRE，量产应待今年底或明年。

爱普首季营收11.76亿元，季增18.26%、年减0.72%，毛利率19.28%，不如去年同期的24.51%，EPS 0.52元，优于去年同期的0.35元。

展望第2季，法人预期，爱普单季营收先看持稳去年同期，但业外方面，因可望稍微排除汇率干扰，使EPS可望优于首季。

展望全年，法人表示，爱普产品线因收购SDRAM IC设计公司力积而更为完整，加上比特大陆的加持下，SDRAM产品线可望陆续展现并购效益，PSRAM则受限功能型手机需求逐渐下滑，需持续观察能否有新应用面崛起；而IP授权业务方面，盼后续能拉抬爱普整体毛利及获利能力表现。