半导体市况恐触顶？

半导体库存、营收成长“死亡交叉”，市况恐触顶？

美国科技类股走势强劲、半导体股水涨船高，成为今(2018)年的领涨族群。不过，有分析师观察到，半导体库存、营收成长已经“死亡交叉”，暗示市况有触顶的疑虑。

barron`s.com报导，Canaccord分析师Martin Roberge发表研究报告指出，对景气循环产业来说，市况通常会在营收展望趋疲时触顶，主要是受到出货量下滑或定价能力下降的影响。对科技业来说，出货量是关键，营收可以从新接订单、库存趋势来观察。

根据Roberge估算，全球半导体库存今(2018)年大幅跳增，速度超越营收成长，在过去，这样的“死亡交叉”，通常是每股盈余即将趋疲、半导体类股表现不如大盘的前兆。

半导体蚀刻机台制造商科林研发公司(Lam Research Corp.)最近即受到市场谣传三星电子(Samsung Electronics)的3D NAND型快闪记忆体、DRAM产出延宕影响，股价跳空下挫。

MarketWatch、barron`s.com报导，向来看多的Evercore ISI分析师C.J. Muse 6月7日发表研究报告指出，通路调查显示，科林4-6月、7-9月这两季的出货量恐怕会低于预期、预料将骤减30%以上，这似乎跟三星产出延宕有关。

不过，Muse认为，三星的记忆体晶片延后产出，主要是受到毛利率影响，因此这个现象应该仅是短暂的。另外，NAND型快闪记忆体的资本支出也有望在2018年第四季至2019年上半年间逐步复苏。

科林自3月13日创下波段高以来，迄今股价已下滑20%左右。应用材料(Applied Materials Inc.)、晶圆检测设备制造商科磊(KLA-Tencor Corporation)在同一时间内也分别下跌约18%、9%。