DRAM厂Q3财报难看 法人失望

DRAM厂Q3财报难看 法人失望

华邦电今明两年获利预估 高盛、瑞银证券下调

上周五举行法人说明会的华邦电子（2344），虽然第三季顺利转亏为盈，单季见到小赚3.58亿元，但这样的数字，看在外资分析师眼中，仍然不符合预期。从南科（2408）的财报到茂德科技（5387）再到华邦电子的财报，可谓都令法人失望。

DRAM厂商在今年第二季时，对第三季营运都普遍看佳，但是第三季实绩结出后，结果却都不符合法人原先预期。昨天高盛证券及瑞银证券都下调了华邦电今明两年的获利预估，而一向在DRAM族群中最受外资法人青睐的华邦电，昨天就高居外资单日卖超个股第一名，卖超近1.2万张。

高盛证券下调华邦电今年的每股获利预估，从原本估计的0.08元，下调到0.25元，由盈转亏。评等则是不动，为符合大盘表现，目标价20元。

瑞银证券则是认为华邦电第四季出货量可能受限良率问题，小幅滑落，所以下调第四季营收预估，从99亿元下调到94亿元，每股税后盈余从0.46元降到0.34元，全年每股获利从0.17元下调到0.04元，瑞银证券预估华邦全年还是可以获利。在评级方面，瑞银证券估华邦电目标价18元，评等维持中立。

在外资分析师的眼中，DRAM厂在高阶制程的良率不佳，使得制造成本提高是最大的疑虑，也是认为DRAM厂财报表现会不符合预期的最主要因素。

高盛证券认为华邦电0.13微米制程良率不到7成，使得成本提高，目前看来，从英飞凌科技处技转得来的0.11微米制程，可能还会延后两季，最快明年下半年才会导入。

瑞银证券则是认为华邦电在退出标准型DRAM市场后，在快闪记忆体方面及逻辑IC方面，因要再扩大客户基础，才能降低与DRAM价格的连动。