万国Q4冲刺 今年EPS拚4元

万国Q4冲刺 今年EPS拚4元

记忆体模组大厂威刚科技（3260）转投资的万国科技（3054）第3季缴出亮丽成绩单，单季税后净利季增36％达1.1亿元，创下历史新高，每股净利（EPS）达1.04元，累计前3季EPS已达2.79元。

由于万国第3季上旬回补低价DRAM库存，近期受惠DRAM价格连3日大涨，法人预估万国第4季获利将续创新高，全年EPS上看4元。

万国公告第3季营收4.68亿元，虽然较第2季衰退逾30％，但因SK海力士无锡厂在9月初发生大火，DRAM价格一个月内飙涨4成，因此万国不但9月营收较8月成长将近1倍，获利也出现三级跳，税后净利1.1亿元已创下历史新高纪录，每股净利1.04元，远优于市场预估的0.7元。

万国今年前3季营收达18.27亿元，虽然较去年同期衰退17％，但受惠于今年以来DRAM及NAND Flash价格明显优于去年，今年前3季毛利率达17.5％，与去年同期的1.4％相较，等于跳增12倍。累计前3季税后净利2.74亿元，由亏转盈并创下历史新高，EPS达2.79元，以上周五股价收盘价23.9元来看，本益比不到10倍。

今年第3季DRAM市况不佳，但万国及母公司威刚却逆势回补低价DRAM库存，如万国第3季底库存水位来到7.11亿元，与第2季底的5.59亿元相较，增加了27％。通路业者透露，万国手中低价库存均价与目前现货价相较，至少有20～25％溢价差存在，成为其第4季获利可望创下新高的最佳筹码。

法人表示，第4季DRAM平均价格怎么看都会高于第3季，尤其SK海力士无锡厂复工时间，由原本计划的11月再延到12月，以2个月生产期来看，实际产能要开出并交货给客户，也已是明年3月之后的事。随着近期DRAM价格急跌后再度出现强劲反弹，2Gb DDR3价格3天内急涨逾1成，万国当然直接受惠。

法人也推估，若第4季2Gb DDR3均价维持在2.1美元，万国手中的低价库存将成为其获利保证，第4季获利可望超过第3季再创历史新高，乐观推估万国今年EPS将介于3.5～4元之间，挑战4元的成功机率很高。万国方面则不评论法人预估财务数字。