美林调升南亚投资评等、目标价
* 来源 : * 作者 : * 发表时间 : 2013-12-05
美林调升南亚投资评等、目标价
美林证（Merrill
Lynch）最新研究报告指出，南亚（1303）本业EG销售因供给紧俏、有利产品利差扩大，加上转投资事业南科（2408）正处DRAM产业成长周期、营运见好转，调升投资评等为“Buy”（买进），目标价从68元调高至79元。EG价量增、电子材料旺，南亚今年第三季本业获利增74％，前三季EPS2.38元。其中，前三季认列台塑化收益48亿元，南亚科收益贡献达15.8亿元。
美林证认为，在未来新增产能有限下，EG产品利差将从今年每吨约270美元增至2015年的400美元，全球EG厂开工率也由今年87％，于2015年增至90％。由于EG事业占南亚40％税前息前净利（EBIT），增添营运能量。
此外，相对于2011、2012年全球DRAM销售连续呈现约9％、6％衰退，美林证认为，明、后两年DRAM将受惠于供给面因素，各有10％、12％成长。
预计在稳定的ASP（每单位售价）与有所节制的资本支出下，2014～2015年南亚可自南科获得约25亿元的转投资收益，摆脱前两年认列约140亿元亏损的窘境。
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