群联 大摩喊优于大盘

群联 大摩喊优于大盘

摩根士丹利证券科技产业分析师詹家鸿指出，苹果iPhone 6内建容量可望升级至128GB，提升对NAND Flash的需求，相关大厂如SanDisk、东芝、群联，将是最主要受惠者，升评群联至“优于大盘”；并看好接下来NAND表现将优于DRAM。

今年由获利大幅翻扬的华亚科带起一阵记忆体旋风，DRAM顺利从“惨业”中脱身；南亚科也大幅减资，健全财务体质。然大摩的论点是，正因为DRAM产业毛利率翻扬，会吸引厂商投入资本支出，恐使产业再度面临供过于求困境；相对来说，NAND产能成长将从今年的增加43%、下降至2015年的40%，供应增长较有秩序。

2015年NAND Flash产业规模将提升至266亿美元（约新台币7,980亿元），年成长率为9%。法人认为，NAND产业趋势向上，相关台厂将受惠需求成长力道。威刚经营阶层日前也表示，NAND Flash价格向上，且因多款新智慧机上市备货需求强劲，看好下半年营运优于上半年。

DRAM产业部分，华亚科股价涨高、毛利率持稳后，市场开始兴起评价满足声浪。法人目前对DRAM产业后市，亦不若先前那么乐观，凯基投顾半导体产业分析师刘明龙指出，因20奈米转换与折旧费用提升，华亚科明年上半年营收获利将承压，估计营收与毛利率于第3季触顶，明年上半年显著衰退；维持“中立”投资评等。领先市场喊进华亚科的巴克莱证券，日前已将投资评等调降为“中立”；美林证券则是已将华亚科降评至“劣于大盘”。

不过，摩根大通证券对台股DRAM大厂华亚科的后市看法，依旧相当乐观。小摩指出，华亚科库存下降、现金流量趋健康，加上预期DRAM价格持续走扬，将带动华亚科明年成长前景。