NB市场客户回补库存

NB市场客户回补库存 健鼎Q3优于预期

1.9月营收估可维持8月高档 优于预期

2.估第三季营收季增10-15% 获利季增4成

3.稼动率已达95%近满载 Q3毛利率升

4.除汽车板/HDI为成长动能 PC板8月回升

5.Q4为传统淡季 要观察PC市场后续动能
 

印刷电路板厂商健鼎(3044)原保守预估的PC市场，客户开始在8月份回补库存，推升整体第三季表现优于预期，9月可望维持高档，目前稼动率已达近满载的95%的水准，推升第三季毛利率也将走扬。法人估，健鼎第三季获利可望季增逾4成，全年EPS可望达4.8元的水准。
 
在产品面部分，健鼎第二季PC相关占比重22.2%(DRAM模组、硬碟和NB等)、HDI占24%、TFT光电板占18%、汽车板占17%、Server/网通占14.7%、其它类占比重4.1%。
 
展望第三季，公司原认为，HDI、汽车板市场相对较佳，但PC相关市况仍是保守，换机潮尚未启动，但到了8月份，已看到部分PC订单回温，NB客户在库存消化后，开始补下单，推升整体8月份营运优于预期，9月营收可望维持8月高档，市场原估健鼎第三季营收约季增个位数，目前则有机会季增幅度达到10-15%的水准。
 
也因为市况趋于好转，健鼎目前稼动率已升至95%的水准，几乎就已是近满载，再加上汇率有利，第三季毛利率也将会较上季的14.52%向上，另外，人民币贬值，相对于健鼎在大陆厂房支付员工薪水等也有利，法人估，健鼎第三季获利可望逾4成季增的表现。
 
展望第四季，主要则是观察NB市场客户在8月回头补库存拉货后的持续力，但传统来看，第四季营收会较第三季下滑，目前公司仍拟力拼第四季季营收110亿元的水准。
 
展望明年度，公司认为，除了PC市况已饱和，公司在汽车板、手机以及伺服器市场都还有市占率提升的机会，明年公司预计资本支出为20-30亿元，主要扩产的基地为湖北厂以及无锡厂，会进行设备升级等投资。