至上Q4营运动能趋平缓

新机出货潮Q3达高峰，至上Q4营运动能趋平缓

至上(8112)受惠大陆智慧型手机品牌OPPO及ViVo出货增温，带动主要代理的面板及记忆体拉货强劲，第二季营运表现亮眼，EPS达1.24元。进入第三季，7月营收创历史新高，突破百亿元大关，惟8月起营运降温，营收92.41亿元、月减12.13%。法人表示，新机出货潮约在本季达高峰，下游客户拉货渐趋平缓，估本季营收仍可维持季增，但因毛利率下滑，获利将较前季转降；而第四季营运动能转趋平。

至上电子主要从事半导体相关零组件代理经销业务，公司营收规模为台湾第三大，仅次于大联大(3702)、文晔(3036)。公司在2011年与韩国三达合资成立拓达电子，主要代理三星全系列产品，目前三星产品代理占营收比重达五至六成。至上产品线占营收比重来看，以记忆体占比达四成(其中NAND晶片占比达8成、其余两成为DRAM)、TFT占约35%(小尺寸面板占约75%)，驱动IC占比约10%，其余则为LED、偏光片等等。

公司8月营收92.41亿元、月减12.13%，结束连5月营收正成长，公司表示，主因大陆本土手机品牌ViVo在7月新机上市拉货潮暂歇，后续须看新机销售量能否持续增温，目前订单来看，9月可望较8月略回温，法人预估整体第三季营收可较前季成长，惟成长幅度将渐趋缓。

公司第二季营收达266亿元，季增29.94%；受惠去年新代理的面板库存，第二季已有部分产品加入生产线陆续出货，除有回冲利益外，毛利率亦扬升至3.4%，较前季增加逾1.1个百分点，营益率提升至2.16%，较前季1.02%大幅成长；税后净利为3.37亿元，EPS达1.24元。

不过法人表示，本季毛利率估约降回2.5%左右的正常水位，虽营收成长，但获利表现将因此降温，估本季每股税后净利约在0.8-0.9元水准；而第四季在中国大陆新机出货潮降温，客户拉货转平缓下，营运表现估约较第三季持平或略减。