群联 营运稳定成长

群联 营运稳定成长 美律 订单能见度高

台股新春开红盘来好喜气，日线拉出连5红，中国信托证券衍商部指出，目前选股不选市，群联（8299）受惠营运将续稳定成长，美律（2439）订单能见度高，在台股高档震荡期间，建议以权代股，扩大获利空间。

群联近年已积极与NAND Flash 上游（东芝与美光）建立策略联盟关系以确保货源来源稳定，在Controller IC及模组亦与金士顿及宇瞻(8271)进行策略联盟下，估去年群联在SSD/Controller IC，模组稳定成长及NAND Flash容量提升的带动下，营收成长21％为450.9亿元，毛利率为20.5％，税后EPS为24.3 元。

估群联今年营收为493.8亿元，税后EPS为25.3元。估群联今年税后EPS计算其目前本益比约为9.3 倍，已低于近年区间10到15倍，在看好NAND Flash受惠个终端产品容量提升略显吃紧，群联除与上游颗粒厂仍维持良好关系外，其NAND FlashController IC获国际一线厂采用，在NAND Flash产业竞争激烈下，营运将持续稳定成长。

美律今年在各产品线方面，Entertainment 虽今年首季客户订单能见度仍高，但预期在去年基期已高，估将稳定成长7％；Speaker则虽在美系客户NB将呈下滑，但在智慧型手机供货比重将由去年5％提升至30到35％，及将接获5.8"机种及Receiver 订单下，估将较去年大幅成长140％；估今年首季美律在头戴式耳机订单能见度仍高下，营收为40.5亿元，税后EPS为1.1元。

美律今年则受惠在美系客户智慧型手机Speaker 的供货比重大幅提升带动下，营收估为225.7亿元，年增34％，毛利率在子公司苏州美特认列方式改变而较去年下降2.2个百分点为17.8％，税后EPS为9.17元。

中国信托证券衍商部表示，权证挑选以剩余天数逾90天，位于价平附近权证为主，如群联权证为群联中信66购01（725398）和群联元大67购02（727400）。美律权证为美律中信63购01（050618）和美律元大67购03（055177）。