为什么一支 iPhone XR，就让苹果股价惨兮兮？

苹果股价重挫，几乎回吐了全年涨幅。为何一支号称 iPhone 最高性价比的新款机，竟然被指为股灾的罪魁祸首？对台湾苹果供应链会带来什么影响？

苹果不再甜了！

20 日苹果股价单日再重挫近 5%，美国道琼工业指数两天狂泻近 950 点，几乎回吐了全年涨幅。全球市值稳坐龙头的苹果，从破 1 兆美元市值，一路跌到 21 日 8,300 多亿美元，距离市值第二的微软差不到 1 千亿美元。

苹果概念股指标鸿海，一度跌破 70 元，市值首度跌破台币 1 兆元，创 5 年来股价新低。早年从来不投资科技股、今年却频频加码苹果的美国股神巴菲特，更是这波苹果股价重创的受灾户。

祸首是谁？是中美贸易战，还是联准会升息？都不是。

从本土到外资分析师，纷纷把苗头指向苹果 9 月推的 3 支新手机中，号称“平价款”、原本预期将买气火热、成为销售主力的 iPhone XR，竟然销售远不如预期。

《华尔街日报》甚至报导，苹果大砍 iPhone XR 三分之一的订单量。

高盛证券在最新的投资报告中，指出产品需求疲软，iPhone XR 在美国之外市场表现不佳，将阻止苹果股价在 2019 年中进一步成长。

为何一支 iPhone XR，就让苹果股价惨兮兮？

原因一：不再公布 iPhone 销售数字

一名不愿具名的资深科技产业分析师坦言，这波苹果股灾，从苹果日前法说上宣布不再公布出货量开始，“就引发内外资一片骂声”。

“这代表一家公司的透明度变差，也会影响公司 credibility，”这名研究科技产业超过 20 年的分析师坦言，过去苹果是每一款的 iPhone 机种都会公布数字，后来缩成 iPhone 整体销售量，“没想到这次连整体的量都不公布了，这当然就让大家合理猜测卖不好。”

事实上，富邦投顾科技分析师廖显毅在 9 月 iPhone X 系列发表后的报告中就分析过，主打 6.1 吋 LCD 面板的 iPhone XR“性价比”不如苹果预料的好。

廖显毅在报告中就指出，市场反应 6.1 吋 LCD iPhone 零售价应该落在 550～650 美元，但 iPhone XR 的价格是 749 美元，已经超出市场预期的价格。

“但原料价成本大约为 300 美元，相当于 iPhone 8 Plus 的 BOM cost，此外，iPhone 7 Plus（128 GB）售价为 669 美元，这个对消费者吸引力似乎更胜 iPhone XR，因为荧幕尺寸类似，且还拥有双镜头设计，”廖显毅在报告中指出。

 主打 6.1 吋 LCD 面板的 iPhone XR“性价比”不如苹果预期的好，对消费者的吸引力反而不如前一代 iPhone 8，苹果因此大砍 iPhone XR 三分之一的订单量。

事实上，《天下》记者身边准备换苹果新机的人，的确多数不考虑只有单镜头的又“比较贵”的 iPhone XR，反而买了前一代的 iPhone 8。

从苹果往年财报也显示，过去 4 季中，iPhone、iPad 和 Mac 销量与同期相比增长率皆低于 3%。单单列出 iPhone 销量变化，过去 10 季中，iPhone 同期相比的增长率最高为 2017 第一季的 5%。过去 7 季中，iPhone 销量增长率最高不超过 3%。

这显示从销量的角度来看，iPhone 普及率已达天花板，几乎无力继续成长，虽然 iPhone 营收仍再增加，但几乎完全是靠 iPhone 平均售价提高的结果。

原因二：全面砍单

一名资深科技产业分析师观察，事实上苹果不只砍 iPhone XR 的单。之前他就从供应链上听到，苹果先砍比较贵的 iPhone XS 的单，后砍 IPhone XR 的单，“是全面砍单”。

“苹果不是只有卖硬体的收入，还有丰厚的 iStore 软体服务收入，与其说对苹果影响大，对台湾地区影响更大，之后恐怕波及整个苹概股，”这名资深分析师忧心。

反观主打高性价比的小米，11 月 18 日刚公布第三季财报，手机销量成长 20%，便传出 iPhone XR 昂贵，买中国品牌智慧手机，同样的规格价格更实惠。

“其实小米成长多是在印度市场，这里本来就不算是 iPhone 的主打市场，事实上不只是 iPhone 遇到天花板，这是全球智慧手机都遇到的成长趋缓，”这名资深分析师坦言，现阶段只有改良式的创新无法造成更大的换机驱动力。

“只有两股驱动力有可能在未来再次驱动智慧手机成长，一股力量是 5G，另外一股是摺叠式手机，”这名资深分析师指出。

三星电子证实了这样的趋势。《美联社》指出，三星电子总裁暨行动通讯事业执行长高东真（DJ Koh）透露，三星智慧手机业务现阶段处于困境，期待透过 Galaxy S 10 与摺叠手机翻转现况。这也是苹果新款手机销售不如预期后，另一个指标智慧手机厂销售不佳的状况。

内有创新困境引不起消费者换机欲望，外有打不休的中美贸易战，消费性电子指标品牌苹果，这一波股价大跌背后要突破的挑战，不可谓不小。