未来2年空头来袭！亚洲科技产业景气未见天明

全球经济景气趋缓，科技厂商下修获利展望，不少外资预警苦日子要来临了。法人指出，科技产业景气降温且黑暗，需求放缓、库存过高、缺乏大产品周期，加上贸易战持续干扰，亚洲科技类股还没到底部，亚洲科技类股调整将到明年3~6月。而消费性产品智慧机、笔电前景不佳，加上伺服器成长下滑，也将让DRAM等记忆体价格走跌，IC零组件拉获利到同步骤降。

从经济学角度来看，全球景气从2008年金融海啸后，走了10年多头，依据过往经验，接续多头后，可能进入2年空头周期，依据产业产品概况，不少外资和投资法人对于明年上半年、甚至下半年景气看法均不乐观。

且因亚州科技类股与美股连动，美股持续遭空头袭击，在技术线的修正压力下，将会持续拖累亚股表现。亚系外资就认为，鉴于市场需求降温、库存过剩，北亚硬体厂商和半导体厂商将持续修正，真正要看到亚股落底，可能要到明年3~6月，等于仍有半年时间。但美中贸易战90天停战，将在明年3月有增添疑虑。

产业景气下滑的趋势难挡，亚系外资已预警，未来2年消费性科技产业将陷入多重价值陷阱，随着出货量下降，价格战的恶性循环将启动，也将冲击企业获利表现。近期在智慧机光学指纹辨识厂商传出杀价竞争抢单，可见一斑。

聚焦消费性电子产品，富邦投顾科技分析师廖显毅表示，市场担忧仍是贸易战后续发展，如果明年美国针对中国进口的商品祭出2670亿美元、第3波25%关税，将包括：智慧机、笔电和桌机。原先预期明年iPhone 出货量2亿支，恐有下修的空间，衰退幅度可能从原先预期的1%，下修至6%。

而笔电产品方面，廖显毅指出，供应商预期明年出货量将年衰退4%，至2.46亿台，其中，152亿台为笔电、9300万台为桌机，衰退幅度均达4%。在14奈米供应吃紧，英特尔处理器将缺货比预期还遭，缺货状况恐从原先预期的明年第2季，持续到第3季。 目前多数PC代工厂商，释出明年上半年营收成长将下滑。这波缺货和贸易战冲击，不仅影响PC代工厂核心业务，连带PC相关零组件，包括：面板、显示卡、记忆体、硬碟、电池、机壳等，明年下半年的价格和需求也将难置身其外。

在投资策略上，廖显毅建议在PC领域，可留意超微（AMD），AMD抢进英特尔桌机、伺服器的市占率，尽管英特尔向来都是以制程领先为主要优势，但未来AMD CPU产品将率先采用台积电领先的7奈米应对。 亚系外资建议可关注联想、DRAM筑底相关族群，产品周期题材如LG Innotek，而大立光（3008）、舜宇光学则有望受惠3镜头。

电子产品制造龙头厂鸿海今年月营收表现屡创历年同期高点，获利能力却反向下滑，进入第4季之后，内部传出将进行人力调整以及费用缩减的计划，因将迎向“非常艰难与竞争的1年”。
 
鸿海集团总裁郭台铭强调，并非是裁员，而是人力的调整，在成本检讨的部分，也都是每年会做的事情，只是今年提早且进行全面性的检讨。虽然对集团发展工业互联网的未来深具信心，但郭董也道出心中的隐忧，日前他担任“2018两岸企业家峰会年会”的演讲嘉宾时指出，美中贸易战恐将是一场5至10年的持久战争。
 
他更预言，全球供应链将因此被迫重新架构，这也是当前台商面临的一大挑战，因这一场无形战争，是经济与技术的战争，这也将让过去的“全球化”变成“两极化”。
 
郭董表示，鸿海在中国透过工业互联网已足以因应，因此并未增加在越南的投资，而墨西哥因为与美、加达成新的贸易协定，厂商将半成品、零组件运送到墨西哥组装，将可享受到“美墨加协定”的红利。不过，墨西哥并不具备足够的人力与技术能力取代中国既有的供应链。
 
面临贸易战不断升温，郭台铭不讳言，制造业调整比起服务业或网路企业更困难，短则要一年，且时间一到政策可能又改变，不确定性造成经营者很大的压力，唯有透过多地布局才能应变。
 
保德信投信大中华投资组主管叶献文表示，展望2019年，对于下游系统制造组装厂而言，较正面的环境是被动元件等零组件涨势不再，但是担心的是美中贸易战影响到终端消费市场，包括个人电脑、智慧型手机的销售成长表现。
 
另外，叶献文也说，以中国为主要制造基地的系统制造组装厂，出走转移产能到其他国家，假设真的有一天，苹果供应链也被迫移回美国的话，也只有鸿海能做得到。