大摩：库存升至 25 年来高点，建议减码美光

CNBC 报导，摩根士丹利证券（大摩）4 月 4 日将美国记忆体晶片大厂美光科技（Micron Technology Inc.）投资评等自“中性权重”降至“减码”，目标价设定在 32 美元。做为对照，FactSet 调查显示分析师给予美光的目标价平均为 48.67 美元。大摩预期美光 DRAM 业务到 2020 年都将面临供给过剩的考验，NAND 业务到今年底都将面临严峻挑战。

大摩分析师 Joseph Moore 与 Craig Hettenbach 4 月 4 日发表报告指出，市场上有越来越多人认为美光的盈余将在本季接近底部，这样的看法可能过于乐观，因为生产商库存已经攀升至 25 年来的高点。大摩报告指出，库存在年中升至 150 天是相当负面的发展，需求虽可望在下半年转强，但可能不足以阻止库存在旺季期间继续攀高。

根据 3 月 20 日发布的财报，截至 2019 会计年度第二季底（截至 2019 年 2 月 28 日）为止美光库存金额为 44 亿美元，较第一季底的 39 亿美元增加 13%，库存天数从第一季的 107 天升至 134 天。

美光财务长（CFO）Dave Zinsner 3 月 20 日表示，DRAM 和 NAND 市场正在解决供需失衡问题，美光所掌握到的产业能见度仍然很低，近期环境仍然充满挑战。

美光科技执行长（CEO）Sanjay Mehrotra 3 月 20 日表示，美光相信 5G、可摺叠手机以及扩增实境（AR）、虚拟实境（VR）即将出现的创新应用将在未来数年内推动可持续的内容成长，并自 2020 年（1-12 月）起重新点燃智慧型手机买气。

中国 1-2 月智慧手机产量年减逾 1 成，IHS 估 DRAM 疲态延续至 Q3

IHS Markit 3 月 27 日指出，近期浮现的市况疑虑加上平均销售价格急剧下滑料将导致 DRAM 市场产值在 2019 年降至 770 亿美元，年减 22%。IHS 预期跌价和疲软需求现象可能会持续到 2019 年第三季（Q3）。

根据 IDC 3 月 6 日公布的全球季度手机追踪报告，智慧型手机市场持续面临挑战，出货量预计将连续第 3 年呈现下降。

中国国家统计局 3 月 14 日公布，2019 年 1-2 月智慧型手机产量年减 12.4%。此外，中国国家统计局 3 月 27 日公布，2019 年 1-2 月电脑、通信和其他电子设备制造业实现利润下降 21.6%。

费城半导体指数成分股美光（MU.US）4 月 4日在正常盘下跌 2.30%，收 42.89 美元；盘后续跌 0.26% 至 42.78 美元。