李培锳:第2季DRAM价格仍看跌

记忆体大厂南亚科（2408）今年初以来，股价自谷底约50元价位缓步攀升，基本面上今年上半年产业市况仍不乐观，但股价修正一大波之后，筹码面有利股价回升。业界预期今年记忆体谷底将落在第2季，第3季可望回升，近期股价逢拉回就有买盘趁势买进，近期股价高点来到67元，已逼近今年高点67.1元，后市在法人买盘拉抬下，有创今年新高的机会。南亚科今年第1季归属母公司净利为35.86亿元，季减54.9%，单季每股税后纯益（EPS）1.18元。南亚科预期，第2季记忆体价格跌幅可望缩小，也可望是今年单季谷底，第3季在产业旺季带动下，可望回升。

南亚科第1季营收113.72亿元，季减32.9%，销售量季减11%至13%，产品平均售价下滑略高于20%，第1季毛利率滑落至40.7%，较去年第4季下滑12.2个百分点，单季归属母公司净利35.86亿元，季减54.9%。对于第1季业绩表现，南亚科总经理李培锳先前表示，在美中贸易等不确定性因素影响下、市场持续进行库存调节，以及英特尔处理器（CPU）缺货也是重要影响因素，使得今年第1季记忆体整体需求降温，价格跌幅也超乎原先预期，连带影响第1季获利表现。对于产业后市，李培锳表示，第2季DRAM价格仍看跌，但跌幅应可望缩小。进入下半年之后，第3季为传统旺季，预期消费型及手机需求增加，个人电脑与伺服器市况回稳，DRAM供需应可逐步趋于平稳。虽然预期第2季记忆体价格仍将续跌，但是李培锳表示，本季来自伺服器和个人电脑端的需求已逐步显现，从出货量来看，第1季应是今年谷底。

市场关注因市况不佳之下，南亚科缩减今年资本支出，由原订的106亿元大幅降至70亿元，降幅达34%，这是南亚科在上季提出今年资本支出将比去年的204亿元，减幅近五成降至百亿元后，再度下修资本支出。南亚科也表示，第2季来自伺服器和个人电脑端的需求已逐步显现，从出货量来看，可以确定第1季应是今年谷底。第2季南亚科位元销售量将成长个位数百分点，今年位元销售量将比去年成长1%至3%，不过因第2季DRAM价格仍然下滑，因此持续保守看待。就技术面上，目前南亚科股价已站上半年线、季线、月线、10日均线及5日均线上，且目前这些均线呈压缩纠结，技术面上来看，南亚科过去半年间，股价已经过整理，呈缓步上升趋势，目前年线压力的位置刚好在67.5元左右，后市若该股能放量并重新站回年线之上，有利股价中线持续向上。筹码面上，近二周以来，外资法人明显扩大买超动作，投信动作虽相对保守，但近期也已没有调节动作，显示法人也看好后市，以周线来看，外资已连二周买超该股，上周买超21,366张，本周则买超20,302张，除非外资出现反手且连续性的卖超动作，目前筹码面仍有利后市南亚科股价表现。