南亚科晶豪科钰创 Q3营运补

随明年日本东京奥运前的8K/4K超高画质电视拉货动能浮现，以及机上盒及游戏机等消费性电子进入传统旺季，加上近期加密货币挖矿机扩大零组件采购，华为持续增加非美系供应商的DRAM订单，利基型DRAM近期需求明显增温，第三季需求看旺且价格跌幅将明显缩小，法人看好南亚科（2408）、晶豪科（3006）、钰创（5351）受惠最大。

由于标准型PC DRAM上半年价格跌不停，造成利基型DRAM价格同步走跌，根据报价x16规格4Gb DDR4合约价已跌至1.87美元，x16规格4Gb DDR3合约价亦跌至1.57美元。不过，随着英特尔处理器缺货压力获得纾解，PC DRAM需求回升且现货价持稳，利基型DRAM现货价近期同样看到止跌迹象，显示需求已经带动出货量回升，而第三季合约价跌幅将明显缩小。

由需求面来看，利基型DRAM第三季开始进入出货旺季，其中8K/4K超高画质电视拉货动能浮现，由于每台4K电视搭载利基型DRAM容量已达4GB，8K电视搭载利基型DRAM容量更上看8GB，是带动近期利基型DRAM现货价回稳的主要原因。

至于机上盒、游戏机等其它消费性电子产品，下半年进入出货旺季，且新一代产品搭载的利基型DRAM容量平均增加5成以上，业者因此看好第三季利基型DRAM市场会有旺季效应。此外，比特币价格近日飙涨突破1.3万美元，引爆加密货币挖矿机需求，意外为利基型DRAM市场带来新需求。

事实上，每台比特币挖矿机最高需要搭载16GB利基型DRAM，利用绘图晶片平行运算挖矿的以太币挖矿机更要搭载576颗1Gb DDR3，所以近期包括南亚科、晶豪科、钰创等都陆续接货不少急单，对6月及第三季营运表现会有明显加分。

南亚科5月合并营收月增3.2％达42.44亿元，连续3个月维持成长，虽然第二季DRAM价格续跌，但大陆系统厂华为扩大拉货，加上消费性电子及电脑相关DRAM需求回升，预期南亚科第二季营收有机会挑战季增10％，第三季仍会维持成长。晶豪科受惠于利基型DRAM销售稳定成长，5月合并营收月增5.3％达10.81亿元，而随着挖矿机及华为的利基型DRAM急单到位，法人看好第三季营收成长动能，有机会挑战单月营收新高。至于钰创5月合并营收达3.09亿元为今年来新高，利基型DRAM销售畅旺，下半年营运持续看旺。