南亚科Q2毛利率 恐跌破40%

重量级半导体厂第2季法说会由DRAM大厂南亚科打头阵，于本周三（10 日）登场。受DRAM价格崩跌影响，法人预估南亚科上季毛利率将跌破四成大关，下探十季来低点，单季每股纯益恐低于1元，为近11季最差。

不过，受到日本管制半导体关键原料及本季进入传统旺季，多数分析师预期南亚科上季营运将是这波记忆体景气反转谷底，本季营收、毛利率将随着产能利用率和需求回温而提升，若价格跌幅持续收敛或反弹，有利下半年获利逐季向上。

展望本季，外资预估南亚科位元出货将季增10%到15%，产品平均单价将季减5%到10%。 南亚科不对法人预估数字置评，将在10日法说会公布上季营运数字与展望。外资则在南亚科法说会前夕，态度翻多，上周四、五（4、5日）连续二个交易日买超，合计买超1万4,753张，南亚科股价在除息后已填息54.8%，上周五以62元作收，涨幅4.7%。

南亚科已公告第2季合并营收124.41亿元，明显走出第1季价量齐跌的低谷，随伺服器用DRAM需求回温，以及因应东京奥运与第3季传统旺季备货需求提升，带动第2季营收明显回温、季增9.4%。但受美中贸易战干扰及英特尔处理器缺货，冲击个人电脑、智慧手机、伺服器和消费性电子产品销售，DRAM大厂降价压力加深，南亚科上半年营收降至238.13亿元，比去年同期下滑45.1%。

针对南亚科第2季营运表现，美系外资在法说会前夕出具报告，仍持保守态度，主要考量南亚科下半年持续面临平均单价下滑、毛利率仍有压，及整个DRAM产业库存水位仍高，美中贸易谈判尚未达成协议等不利因素干扰，维持对南亚科“劣于大盘”的评价。