三星电子：5nm EUV 大规模量产在即，memory需求保持稳健

1.Q1营收同比增长5.6%，业绩超市场预期。2020年第一季度三星电子实现营业收入55.3万亿韩元，同比增长5.61%，环比下滑7.6%；单季度毛利20.2万亿韩元，与去年同期相比增长4.49%，毛利率为37.09%，实现净利润4.89万亿韩元，同比下滑3.24%，但高于市场预期。受季节性疲软和疫情影响，显示器、消费电子两部门的营收较弱致使公司环比营收下滑，但疫情期间内存业务需求稳健，半导体部门营收实现较大幅增长。利润同比增长得益于伺服器和移动组件的需求增加以及移动业务产品组合改善。外汇走势对公司整体利润影响则微乎其微。

2.公司认为中长期伺服器需求为结构性增长，支撑Memory需求继续保持稳健。第一季度半导体业务实现营收17.64万亿韩元，同比增长22%，环比增长5%。得益于5G建设及云服务及高清视频内容需求快速提升带动伺服器需求结构性增长，公司认为对高端、高性能memory的需求在中长期内都将保持稳定增长。DRAM方面，三星推出LPDDR5、 GDDR6推动产品差异化，同时加快向1z nm节点迁移；NAND方面，三星推出了高密度伺服器SSD，未来将专注于2TB以上高密度伺服器SSD及向第5代和第6代V-NAND的过渡。

3.5G旗舰及可摺叠智能手机销售好于预期，未来高端、大众市场同步发力。移动通信（IM）业务实现营收26万亿韩元，同比下降4%，环比增长4%。受益于2月新机超预期销售公司S20旗舰及Galaxy Z Flip销售份额占比提升，产品结构改善推动ASP同比提升。未来三星将针对大众市场推出具备大屏幕、多摄、高像素、以及大容量电池的5G新机。20Q1手机销量为6400万部，平板电脑销量500万部，两者混合ASP为266美元。预计第二季度平板、手机出货量及ASP将环比下降。

4. 5G SoC及高端image sensor需求持续上升，5nm EUV本季度启动大规模量产。一季度5G晶元和高解析度图像感测器需求增长，但中国客户对HPC晶元需求下降，foundry业务收入同比增长两位数，但总收益环比略有下降，未来公司将继续增加高像素图像感测器供应以应对下半年客户高端产品需求。关于DRAM工艺节点迁移，目前公司已实现6nm EUV稳定量产，本季度公司致力于实现5nm EUV的批量生产，确保5nm及以下工艺订单，扩大EUV工艺的领先地位。同时公司将不断改进5nm FinFET工艺，并专注于3nm GAAFET工艺的研发。

Q1营收同比增长近7%，业绩超市场预期。2020年第一季度三星电子实现营业收入55.3万亿韩元，同比增长5.61%，环比下滑7.6%；单季度毛利20.2万亿韩元，与去年同期相比增长4.49%，毛利率为37.09%，实现净利润4.89万亿韩元，同比下滑3.24%，但超出市场预期，净利率为8.82%。受季节性疲软和疫情影响，显示器、消费电子两部门的营收较弱致使公司环比营收下滑，但疫情期间内存业务需求稳健，半导体部门营收实现较大幅增长。利润同比增长得益于伺服器和移动组件的需求增加以及移动业务产品组合改善。外汇走势对公司整体利润影响则微乎其微。
 
2. 分部门情况
 
半导体部门

第二季度前景：

DRAM：对于DRAM，尽管与全球大流行相关的消费者信心可能会继续减弱，但我们预计需求仍将在所有应用程序中占据主导地位。具体来说，依靠在线教育和使用流媒体服务的在家工作的人数的快速增长可能会导致伺服器需求的强劲增长，而PC需求将保持稳定。我们希望行动电话的需求将保持高度不确定性，我的意思是说，消费者的信心不容乐观，并考虑到行动电话市场的特征，其中包括高销售额。我们将灵活地管理我们的产品组合，以适应需求的变化，特别关注伺服器不断增长的需求。此外，我们将通过扩大技术迁移来增强成本竞争力。

NAND：与DRAM一样，智能手机的需求下降将对这些影响产生影响，但是，由于对SSD的需求不断增加，因此，我们预计整体NAND需求将继续增长。好吧，由于社会隔离政策，对视频内容的需求已经加速。随着数据中心逐渐支持更可靠的各种高清内容，对伺服器SSD的需求预计将保持增长。我们将专注于扩大对超过2 TB的高密度，高附加值服务SSD的需求，同时将继续扩展向第五代V-NAND的迁移，以确保成本竞争力。

20H2前景：

 在存储行业中，受COVID-19影响最大的移动需求以及任何恢复将取决于诸如控制大流行的因素。除了主要国家/地区的消费者外，我们也赢得了信任。鉴于在其他宏观因素中与病毒相关的高度不确定性，目前很难提供年度指导。但是，鉴于不确定性持续存在，由于与提供更快，更可靠的云服务体验有关的伺服器和PC需求，内存行业的整体状况可能会很有利。如果COVID-19长期保持下去，则存在包括伺服器在内的整个应用程序需求可能进一步下降的风险。但是即使在这种情况下，由于设备采购延迟等因素，供应可能受到的影响而限制了市场突然波动的机会。

尽管存在这些意想不到的挑战，但随着基于在线服务的新生活方式在人们的日常生活中频繁传播，近期的数字化转型趋势可能会在中长期内进一步加速。由于对高端，高性能内存的需求，我们将继续增长。我们将根据市场变化保持灵活的产品组合和投资方式。在专注于增加销售的同时，我们推出了差异化产品，例如移动LPDDR5， GDDR6和高密度伺服器SSD，并加快了向尖端产品（例如1z nm DRAM和第六代V-NAND）的转换。此外，最近两到三年的时间突显出，短期内价格的快速波动可能导致对内存供应商乃至整个IT行业的增长稳定性产生明显的负面影响。由于我们正在为众多情景做准备，包括COVID-19危机的情景被延长或提前结束，并且正在积极利用以前的市场感知数据和我们的SCM实力来确保，我们可以满足客户的需求，在不确定的情况下这种需求环境会迅速变化。

正如我们在三月份宣布的那样，我们正在积极扩大EUV的使用范围。我们认为，采用EUV不仅是通过其他手段来减少损失，而且是向突破性技术壁垒的关键过渡。尽管存在这些前所未有的市场不确定性，我们作为领先公司将尽我们最大的努力为客户和整个IT行业的增长做出贡献。通过不断开发和创新新技术，以及及时和可持续的投资，以期实现中长期发展。

第一季度：无息收益环比增长。主要由于5G移动处理器和超高解析度图像感测器的供应不断增加，国内和中国客户的新的旗舰产品和新的旗舰以及高端产品发布。特别是，我们通过推出新产品Ultra的108MP晶元，继续引领图像感测器技术。此外，通过推出保护移动设备上的个人信息安全晶元，我们使产品组合多样化。

第二季度：总体需求将收缩，主要考虑到全球智能手机生产疲软、制造商的中断以及COVID-19引起的消费者信心疲软。我们最大程度监控市场和客户需求的波动，增加高像素图像感测器供应以致力于最大程度地减少影响，同时等待5G SoC市场的发展。在今年下半年，由于客户推出了新的中低价5G智能手机以及高解析度感测器的采用增加，对5G SoC和高级图像感测器的需求将保持稳定。但是，COVID-19大大增加了市场不确定性，因此很难确定经济复苏的时机。因此，我们将密切监视市场并确保可靠。

代工foundry：

第一季度，尽管对5G和图像感测器晶元的需求有所增加，但由于5G智能手机和主要客户的推出以及相机规格要求的提高趋势，总体收益与上一季度相比略有下降，这是由于中国对高性能计算晶元的需求。该季度的收入比去年同期增长了两位数。我们通过运营及时地响应客户需求，并且稳定地批量生产EUV 6纳米产品。在准备批量生产时，我们还为增长提供了基础，为主要客户完成了HPC产品设计提供了计算晶元，与此同时，也通过使用消费类应用扩大了大公司的晶元订单。

第二季度，我们预计收益将持续增长，但我们必须注意由COVID-19引起的不确定性。我们计划密切监视这种情况，并根据移动需求的变化，使我们的产品，客户群和应用程序保持多元化。本季度，我们的目标是通过启动5nm产品批量生产来扩大EUV工艺的领导地位，以持续监控并确保来自5纳米及以下工艺的订单。此外，我们将通过完成针对汽车和移动应用的计算和EUV产品的设计，努力进一步稳定我们的未来业务基础。在今年下半年，为解决当前COVID-19的不确定性，我们计划将重点放在移动应用以外的多样化应用上，以涵盖消费者和计算应用等领域。此外，我们将继续投资于先进工艺节点并开始批量生产产品-今年将生产5纳米产品。如前所述，我们还将在财务，价格，性能，竞争力等方面不断改进5nm耐久性FinFET工艺，并专注于3nmGAAFET工艺的开发。

显示部门

由于OLED出货量减少，整体显示收益环比下降。

第一季度，由于OLED的出货量减少，整个显示器的收入比上一季度有所下降。更具体地说，由于出货量和使用率下降，移动显示器的收入环比下降，我的意思是季节性较低。同时，在大型显示业务中，由于短期市场因素（如平均售价和汇率的改善）的综合影响，亏损季度环比略有收窄。

第二季度展望，由于COVID-19大流行导致美国和欧洲等发达地区的需求下降，我们预计移动显示业务的收益将下降。显示器行业天生就是专门为每个客户提供定制产品的，因此客户需求的显著下降将不可避免地导致出货量的大幅下降并因此而利润受影响。为了解决这个问题我们努力根据差异化的性能和更多的设计来提高销售量，以确保利润。对于大型显示器业务，由于诸如东京奥运会之类的大型体育赛事的推迟，由于市场加速放缓的风险，收益可能仍将保持疲软。作为回应，我们将通过专注于电视和显示器的高附加值业务来努力提高盈利能力。这些功能包括诸如高解析度和较大的屏幕以及企业设计。

显示器市场的前景以及我们今年下半年的核心战略：

由于COVID-19的传播，疫情影响在第二季度持续存在。因此，我们正在通过增强快速响应市场变化的能力来为各种情况做准备。尤其是，我们决心通过探索新的应用领域（包括可摺叠设备和其他IoT设备）来巩固已经在市场上的领导地位，以在COVID-19危机结束后积极满足客户对各种智能设备的需求。全球经济下滑加上竞争加剧将导致不利的商业状况，但我们将继续投资以提高技术能力和成本竞争力。对于大型显示业务，在LCD业务缩减的过程中，我们将无缝地满足我们所有客户的核心需求，并将加快开发具有安全显示等新技术的产品。

移动通信业务

第一季度业绩：在第一季度，整体市场需求比上一季度急剧下降，这是由于COVID-19（本季度初爆发）导致的中国供过于求问题。随着COVID-19的影响（包括对物流的影响）在3月份开始生效，我们的智能手机出货量也每季度减少，但是我们通过有效地部署营销投资，改善整体产品结构来保持季度盈利。同时我们的高级和5G型号的销售份额增加，特别是平均售价与往年相比有所上升。得益于S20的超预期销售以及我们2月新发布的Galaxy Z Flip的稳健销售趋势。新机型通过更强的摄像头和所有三个S20版本的5G可用性为我们的客户提供了新的和更具创新性的移动体验。Galaxy Z Flip是继去年的Galaxy Fold之后我们的第二个可摺叠产品，它具有时尚紧凑的设计以及可充分享受新造型的Flex模式，在老年人和女性客户中广受好评。在网路业务方面，随着5G商业化在韩国和国外的扩展，我们的业绩比上一季度有所提高。

第二季度的前景：随着COVID-19在全球范围内的扩散，由于全球经济下滑和消费者消费意欲下降，预计大多数地区的需求将急剧下降。随着市场的萎缩和关闭商店继续产生直接影响，主要产品销售下降的整体表现似乎不可避免。尽管市场不确定性比以往任何时候都高，但我们将专注于提高成本效益并加强在线和B2B渠道。万一我们所遭受的破坏更大，我们将通过有效利用我们多样化的制造能力来实现增长，从而构成我们的生产规模。但是，我们致力于保护员工的健康和安全，因此我们出于各种原因已在我们的办公场所和生产设施中全面实施了预防措施。

对于网路业务，随着COVID-19的更多影响，国内外5G网路的投资可能会减少或延迟。最后，我们对下半年的前景充满不确定性，例如可能大流行的持续时间和市场复苏的时机。我们期望随着公司试图从上半年的疲软中恢复过来，竞争会进一步加剧。对于网路业务，尽管5G投资计划存在不确定性，我们将在中长期内继续增强我们的技术竞争力，同时改善我们在全球范围内的5G业务兼容性。

对于移动业务，同时通过推出新的可摺叠和笔记型机型继续在高端市场实现差异化。我们计划通过向大众市场引入5G型号来扩大客户基础，并在每个价格范围内提高竞争力。此外，我们还将提高所有领域的运营效率，包括研发生产，供应渠道和市场营销。

视觉显示业务Visual Display

2020年一季度的市场状况和业绩：在第一季度，随着市场进入淡季，电视需求与上一季度和去年同期相比均下降，因为季节性疲软以及3月份开始的全球需求下降。尽管困难重重，但由于市场条件的急剧下滑，三星电子的收入同比下降。我们不仅通过在整个电视市场中而且在高端市场中增加市场份额来巩固自己的领导地位，这主要是由于QLED、超大屏幕电视和生活用电视的销量增长所致。尽管消费者信心有所下降，但对于数字家电，我们的业绩环比和同比略有改善，这在很大程度上是由于优质产品（包括用于Grande AI洗衣机和干洗产品的优质产品）的销量不断增长。

2020年第二季度和下半年的市场前景：

电视市场：预计环比下降，这主要是由于整体市场条件恶化和推迟重大体育赛事，例如2020年欧锦赛和奥运会。在这种情况下，我们将集中精力进行维护销售，主要在线上确定每个国家/地区的新销售机会，并专注于风险管理。尽管由于多个国家/地区关闭商店导致我们的总销售额下降，但在线部分却在增加，我们将通过加强目标市场营销力度，同时扩大在线产品阵容和促销范围，积极满足不断增长的在线需求。此外，我们将努力满足与生活方式改变相关的消费者需求，例如由于长时间待在家里会增加对IT设备的使用。对于喜欢电影体育和游戏等内容的用户，我们将促进超大屏幕电视的销售，包括我们的QLED 8K型号，这些型号可根据最佳图像质量和动态声音提供沉浸式体验。此外，我们将通过解决各种用例场景（包括家庭学习和利用我们的智能电视功能进行远程操作），为消费者提供各种福利功能。为了响应使用视频会议进行远程工作的增长趋势以及随之而来的PC屏幕时间的增加，我们的目标是扩大可用于视频会议的标牌的销售以及游戏和曲面显示器的销售。尽管发生了动态变化，但我们将继续保持领导地位。

数字家电业务：我们将为夏季空调需求高峰做准备，并在COVID-19大流行期间继续改善我们的在线销售。我们还将通过与渠道合作伙伴合作优化营销策略，尽最大努力加强对危机的应对。

下半年，由于当前的不确定性和经济下滑的风险，后期电视和数字家电市场可能无法避免收缩。我们将密切监视市场状况，并将继续致力于通过投资于每个地区的有效营销和促销活动以及优化物流来最大程度地减少负面影响。我们还将继续通过QLED 8K，Micro LED和Bespoke等创新引领行业。

第一季度的业绩报告总结，

我想分享关键业务领域的几个数据点。考虑到特别是在下半年与COVID-19相关的不确定性增加，我们目前不会提供任何年度指导。

对于DRAM，在2020年第一季度，我们的位元增长速度下降了5%左右，但ASP却以个位数形式增长。对于第二季度，我们预计市场以及我们的增长都将保持平稳。

对于第一季度的NAND，我们的位元增长是小于5%下降，但是ASP却以约5%的百分比增长。对于当前季度，市场的位元增长可能会达到低于或约5%，并且我们的位元增长预计将略低于市场的位增长。

对于第一季度的显示面板业务，OLED的销量下降约25%。

在无线领域，第一季度手机销量为6400万部，平板电脑销量为500万部。包括平板电脑在内的混合平均售价为266美元。我们预计第二季度平板电脑手机的出货量将比上一季度下降。平均价格（ASP）预计将环比下降。手机销量中智能手机的份额应保持在90％左右的低水平。

在电视业务中，第一季度的销量下降了20％的高位。我们预计第二季度出货量也将下降。

Q&A

Q1：就memory而言，迄今为止需求一直保持强劲。您能否帮助我们了解您认为临时性的内容是什么，例如，由于隔离，移动或游戏应用程序使用量的激增，还有什么更结构化的内容，例如来自云服务的伺服器需求？只有在智能手机上，您才能看到COVID-19到目前为止对各个地区的影响，您可以采取哪些措施来减轻其影响，您能否讲下新品下半年发布计划，以及是否由于COVID-19而导致产品发布延迟的可能性？

A：首先您关于数据中心需求的第一个问题。如果您查看我们季度销售给我们的数据中心需求，则有一些库存需求。但是，随着越来越多的人呆在家里以及在线购物，电话会议和在线游戏的使用越来越多，显然对数据中心客户存在基本需求。因此，这已转化为坚实的需求基础。

现在的问题是，我们认为这将取决于两个主要因素，这种稳定的伺服器需求是否会长期持续下去， COVID-19的情况如何发展，以及数据公司是否会改变其资本支出计划？直到现在，我们都认为，考虑到尤其是围绕云服务的事实，以及对各种在线平台的需求，我们将持续有稳定的伺服器需求。如果我们将视野扩展到中长期影响，那么我认为COID-19带来的意外影响之一就是人们实际上认为这是未来的方式，人们花更多时间在网上学习和学习，由于COVID-19而成为许多人的新常态。因此，鉴于人们已经习惯了这种新的生活方式，我们相信，我们的客户将不断需要建立更大的在线基础架构，以便以稳定的方式在中长期内提供各种服务因此，即使增长速度加快，这自然会导致对伺服器的稳定需求，我们也希望会有这样的情况。

关于您的第二个问题是关于COVID-19以及自宣布COVID-19大流行以来对移动端的影响。如您所知，许多国家/地区都处于封锁状态，导致零售店关闭，部分地区的物流中断，因此，大多数地区的智能手机需求大幅下降。在北美或欧洲，疫情蔓延的速度似乎正在放缓，但我认为现在还无法确定实体经济真正复苏还为时过早。因此，我们仍然很难预测第二季度需求的下降幅度。此外，在我们专注于在线销售以应对零售店倒闭的同时，我们也在准备我们的供应和渠道，以便我们能够通过密切监视市场状况来立即响应区域需求的复苏。

您还询问了我们下半年新产品的发布时间表，我们正在准备新笔记以及可摺叠发布时间表，我们期待为市场提供更具竞争力的产品。

Q2：谢谢。我有两个问题，第一个问题是关于内存方面的，第二个问题是关于Foundry业务的，最近YMTC要开始批量生产NAND和DRAM并开始进入市场，我想知道三星是否会已经开始感受到来自这个新竞争对手的威胁，并且考虑到新竞争对手，您打算如何在这个市场上保持领先地位？第二个问题是关于Foundry的，最近在ML的电话会议中提到（设备的安装存在一些延迟，我想知道，鉴于三星电子在5nm和7nm上都采用大量EUV工艺，由于这些设备的设置延迟，您是否受到任何影响？

A：通过媒体报导，我们最近还听说中国供应商已经开始进入内存市场，但是我们认为，鉴于当今的内存市场是客户要求更高标准（更高水平的技术难度）的地方在内存市场中，高密度，高质量，低功耗等特性非常重要，因此，今天的内存市场是向客户提供这些高端产品而不是批量生产时间的地方，稳定的方式是一个更为重要的因素。当然，中国公司进入内存市场是改变市场势头的一个因素，因此我们一直在监测情况，但我们的首要任务是在我们高质量和高性能的基础上继续我们的技术优势和领导地位产品，并继续我们切割节点的迁移，因此我们能够维持甚至进一步扩大技术领先地位。

EUV是一个很好的例子，说明了我们如何积极主动地追求创新，不仅为现有客户提供支持，还为新客户提供支持，并建立了双赢的关系。我们将继续追求创新，并在适当的时候专注于为新的增长领域开发产品。因此，能够在维持我们的市场领导地位的同时，为整个IT行业的发展做出贡献。

要回答有关光刻设备的第二个问题，确实是由于COVID-19带来的不确定性，因此担心在设备或原材料的采购中会发生潜在的中断，但是我们目前的计划是继续执行按计划如期扩展业务，并仔细分析和监控客户需求的市场情况。这样我们就可以毫无问题地响应客户的需求。

Q3：第一个问题是关于内存业务的，受COVID-19的影响，需求将会疲软，您是否认为这实际上会影响包括价格在内的整体移动存储器供需状况？另一方面，随着主要战略客户推出5G手机，展望今年下半年，有人预计移动端的采用率将达到6 GB。因此，考虑到所有这些因素，您能否与我们分享您对下半年5G移动需求的展望？第二个问题是电视业务由于包括奥运会在内的全球主要体育赛事的取消，第二季度电视需求将非常疲软，这会对新产品的发布时间表产生影响吗？另一方面，您认为例如下半年出现被压抑的需求时，结果是否有可能强劲反弹？

A：要回答有关移动需求的第一个问题，因此，众所周知，手机市场本身非常依赖完整的销售渠道，因此在当今人们不外出且没有太多户外活动的情况下，手机需求不可避免地会受到影响，因此我们认为，需求下降在一定程度上是不可避免的。但是，幸运的是，随着该病毒的传播速度减慢，特别是从更大的中国地区开始，一些地区已开始恢复经济活动。5G还在继续，因此这也是一个积极信号。正如您在问题中提到的那样，5G甚至正在推广到手机的中端市场。此外，更多型号也采用了6 GB等高密度产品。因此，一旦COVID-19之后局势趋于稳定，移动DRAM需求无疑将成为一个外部问题。

关于电视，正如您提到的，我们也同意，由于COVID-19及其影响，第二季度不可避免地会减少，因此我们不可避免地要调整我们原先计划的销售计划，例如，我们正在调整推出或我们按国家/地区划分的新模型的销售时机，我们还在重新审查我们的促销计划和市场营销投资，以便我们能够更有效地开展业务。关于下半年，由于COVID-19继续在全球传播，并且它给实体经济带来的负面影响也在扩大，因此很难准确预测市场需求是否会恢复。因此，鉴于这种前景，我们目前的重点是市场形势的风险管理。同时，为COVID-19之后的工作彻底准备我们的计划。这样我们就可以抢先应对市场变化。

Q4：第一个问题是最近决定退出LCD业务的决定，有些人将其解释为，视觉显示业务实际上将比原定计划更早推出，您能否为我们提供有关Assam和中国LCD晶圆厂状况的最新信息以及政府批准的状态。第二个问题是在消费电子方面，一旦SDC退出LCD业务，就有些人担心对于您而言LCD面板的采购可能会成为一个问题，您有什么选择或对策？

A：关于第一个问题，实际上，我们确实在逐步减小LCD业务的规模，但这并不一定意味着QD显示业务将更早地投入商业运营。我们有一个QD显示器业务的时间表，我们正在按照时间表将其商用之前按原计划进行，我们将重点放在增强我们的产品竞争力以及我们的产品能力和生产力上。同时，我们正在与制版商合作，为我们开发合适的产品，并且，在开展业务之前，我们将专注于确保稳定的客户基础。另一方面，在我们缩减液晶显示器业务规模的同时，我们也在集中精力，以确保液晶显示器业务的客户不会受到不必要的干扰。

您还询问了LCD生产线，我们计划如何对Assam的晶圆厂进行处理，我们的计划是将其转换为新产品-例如QD的生产以及苏州或中国生产的其他新产品。苏州工厂，我们目前正在考虑各种选择，一旦确定了发展方向，我们将根据加工程序执行该方向。

您所问的第二个问题是LCD采购方面，您知道，我们一直在扩大从数家面板供应商的采购量，以多样化我们的货源，并且我们一直与多家供应商保持平衡的关系，而不是依赖在几个。我们也与其中一些面板供应商建立长期合作关系以提供稳定的供应，因此我们在液晶面板供应方面没有遇到任何问题。

Q5：第一个问题是关于内存方面，你能分享一下你对主要客户以及内存供应商的库存水平的情况吗？如果库存是高，现在你认为，未来或目前这个高库存实际上可能会再次触发价格的快速下降。第二个问题是关于移动端的，因为你知道中国有一些组件或组件供应中断，印度的工厂也已经关闭，一些人担心这将在智能手机生产方面产生干扰，你能给我们一些你对智能手机生产情况的洞察吗？此外，如果将来其他生产线关闭，您是否有任何计划做出响应？

A：但我认为我们可以肯定地说，至少与我们进入库存调整周期的2018 年末相比，我们的客户库存总量较低。正如我们在过去几次电话会议中提到的那样，尽管去年下半年伺服器需求都在增长，正如我们提到的，我们已经知道的部分是增加库存的一部分，即使在第一季度，我们看到了强劲的需求，其中一部分可能再次是库存需求，以便为下半年可能出现的供应中断做好准备。

正如我们提到的，我们的 NAND 库存在 2019 年底达到正常水平，并且目前 DRAM 的库存水平保持在正常水平。我们计划在第二季度达到正常水平，正如我们在上一次电话会议中提到的那样。

随着客户继续建立库存，另一个库存调整周期可能再次发生。但是，尽管我们在过去几个季度中看到的需求部分确实存在，但需求的一部分是库存，至少一季度客户的库存水平比我们开始过去的库存调整周期时要低得多。此外，我们的库存水平目前非常稳定，到目前为止，我们认为，由于库存调整而发生大幅价格调整的可能性是有限的，正如我们在2018年末所看到的那样。

有关智能手机生产中断的第二个问题，我们从中国采购的组件出现了一些暂时的供应中断。但是，由于我们基本上对关键组件有双重采购策略，因此我们能够对此做出明智的响应。

目前我们实际上已经恢复运营，目前在印度工厂停工的情况下正在稳定下来。我们预计印度5月3日之后将恢复生产。我们一直在利用我们的全球生产网路来做出回应。因此，如果某个国家/地区存在锁定，我们可以将容量转移到另一个站点，以尽量减少对供应的影响。我们的首要任务是保持员工的健康，以及防止在社区内传播，所以我们有疾病控制措施和预防措施。

Q6：我有两个问题首先是关于NAND方面的。我认为，下半年NAND供应状况也可能恶化，尤其是在企业推动下，SSD需求增长令人担忧移动和SSD需求下降。鉴于这种担忧，我们想听听下半年该公司对NAND供需形势的展望。第二个问题是移动端，我们认为中低端市场，大众市场可能是竞争进一步恶化的地方，例如苹果已经在该市场推出了350美元的手机，中国公司在这个价位推出了许多新型号，我们能听到公司在大众市场中的一些战略吗？

A：NAND下半年的情况展望可能与我们对DRAM的说法非常相似。但这是因为最终在下半年甚至是NAND的供求取决于许多相同的因素，即COVID-19会持续多长时间，以及我们将根据国家和应用以及我们看到的多少经济复苏消费者的消费情绪将如何涵盖，以及公司是否将改变其投资计划。但是，如果我们看一下第一季度我们所经历的情况，许多公司都在进行社会疏离和保持家庭经济增长。在需求方面，相关的应用已经大量增加，而且我们认为在此过程中也是如此。这种强烈的需求特别是围绕伺服器的需求将在下半年继续吗？例如，甚至在COVID-19之前，流媒体服务就已经以非常快的速度增长，如果我们最近经历了这种情况，它将对这种情况有很大的推动作用，我们认为这实际上将成为许多人的新生活方式消费者。因此，考虑到这些例子，我们认为我们看到的伺服器需求增长并不是暂时的，而是更多的结构性，实际上将推动所有内存的需求增长。当然，我们无法完全推出例如COVID-19延长预期时间的方案，这实际上会带来市场或将市场带向一个完全不同的方向，但是即使在这种情况下，如我们之前提到的COVID-19延长这种情况不仅会影响需求方，还会影响一些供应。因此，当我们权衡移动需求方面的不确定性与伺服器方面的不确定性时，我们确实认为移动方面的需求（尤其是与伺服器周围的家庭经济状况有关）使我们目前认为，下半年NAND市场供需形势将是有利的。

关于大众市场移动战略的第二个问题，我们在多个价格段中积累了丰富的经验，我们一直在迅速采用A系列和M系列的最新技术，这些技术有助于增强这些价格段中的产品竞争力，还为我们提供了不同价格段中非常丰富的产品组合。今年，随着5G技术的引入或两者的广泛应用，我们计划在大众市场推出5G新型号，该型号将配备大屏幕、多摄、高像素、以及大容量电池。这样，用户将能够充分利用5G技术实现的多媒体和新的社交网路体验。因此，我们在大众市场的战略是通过推出产品来提高我们在大众市场的销售，这就是为什么客户有各种需求，并为客户提供更多选择的原因。

Q7：第一个问题是关于内存方面的，在疫情下，我们想知道您的下半年内存提升计划是否会发生任何变化或中断，特别是在Shannon工厂是否会按时间表进行提升。您能否在这种情况下向我们提供最新信息，并且可以在这种情况下与我们分享有关您今年的NAND资本支出计划的一些详细信息？

第二个问题是关于5G网路业务。您如何看待今年各地区的5G推出计划，以及与此相符的今年您的业务期望如何？

A：为了回答您的第一个问题，我们第二阶段的大规模生产目前正按原计划进行，但我们有足够的空间做出灵活的反应，这取决于未来的需求前景如何，在市场上，我们确实了解到有关我们的资本支出计划的许多问题，但是我们的资本支出始终遵循执行最优投资的原则，以支持我们的持续长期增长，因此，我们目前正在分析各种情景，这样我们就可以通过对投资计划进行季度审核来灵活地对投资计划做出回应。

为了回答您有关5G网路业务的问题，我们对按地区划分的5G推出计划的理解是最重要的。是。中国政府似乎正在考虑加快5G的部署，以刺激其国内经济，但另一方面，在美国和印度等国家，这尤其是由于COVID-19的安装造成的封锁5G基站以及5G频率的拍卖被推迟了。而且，欧洲也看到5G频率拍卖和商业化时间表方面的延迟。尽管东京奥运会已经推迟，但日本似乎将按原计划开始5G的部署。尽管下半年情况不容乐观，但下半年韩国运营商仍在继续在全国范围内扩展其5G网路，同时主要的海外运营商也已开始将5G服务商业化。但是，我认为很难得出结论，例如，如果COVID-19的影响扩大或变得更长，韩国和海外的运营商可能会决定推迟对他们的5G投资，这可能会对我们的业务产生负面影响。

Q8：第一个问题是关于DRAM内存方面的，看来今年的DRAM技术迁移计划可能相当缓慢，您说过EUV 1z纳米DRAM的生产将按原计划进行。尽管实际上很难获得足够的成本节省（相对于所需的投资数量），但您能否详细解释一下，尽管需求方面仍然存在不确定性，采用EUV的原因是什么？

第二个问题是关于系统LSI图像感测器业务的问题，尽管智能手机市场的疲软，但看来全球图像感测器的容量可能会增加40％以上，因此，鉴于这两个因素，您是否认为有可能图像感测器市场已成为供过于求的局面，在这种情况下，您对未来的供需前景如何？

A：为了回答您有关DRAM技术迁移的问题，我想我可以通过为您提供有关节点迁移的最新信息，然后首先采用我们的EUV来回答该问题，有关新的节点迁移它正在按计划进行，没有任何问题，也许进程花费的时间比以前的迁移之前要长，这主要是因为采用了不同的方法DRAM迁移，我们目前过去在所有应用程序中同时进行节点迁移，但是现在，实际上是根据应用程序或客户不同地计划了迁移计划，这导致时间更长。

关于采用EUV，我认为我们对采用EUV的重要意义在于，作为这一领域的技术领导者，我们希望成为一家真正克服节点迁移技术局限性的公司。因此，在此前提下，我们一直在努力寻找最有效采用EUV的区域，我们认为在14纳米、低40纳米的区域，我们将能够最有效地利用它。是的，与以前相比，EUV设备已经成熟很多，因为在实际生产中也使用EUV时，还会发生许多意想不到的问题，除了为了与EUV实际生产而使用的EUV设备外，还必须进行高灵敏度，高性能光刻胶的开发，因此需要考虑许多因素，我们在确定EUV时应使用哪些产品来开发EUV以及何时采用EUV。我们已经为使用EUV的客户提供了1件以上的产品——用于DRAM模块的DDR，并且还完成了全球客户评估。因此，我们已经建立了EUV基本批量生产系统。我们已经在1z流程中部分使用了EUV。

关于图像感测器供需前景，我们认为，实际上，智能手机公司为了弥补上半年的困难，将集中精力在下半年推出具有高端规格的产品。例如，使用更高的像素数和多个摄像头等等，尽管如此，正如您提到的那样，图像感测器行业整体上一直在提高其生产能力，以弥补供应短缺，甚至考虑到由于COVID-19，我认为市场将更多是供需平衡，而不是供过于求的情况。