歌尔股份2020上半年净利增逾45% TWS放量助力高成长

歌尔股份(002241))6月29日晚披露业绩预告，公司预计2020年半年度净利润为盈利7.60亿元至7.86亿元，同比增长45%至50%。

对于业绩变动原因，歌尔股份在公告中称，相比去年同期，主要是因为公司智能无线耳机（TWS）产品销售收入增长，盈利能力改善。
2019年歌尔股份实现营业收入351.48亿元，归母净利润12.81亿元，同比分别增长47.99%/47.58%。
根据公开资料，作为领先的声光电产品及解决方案提供商，歌尔股份二十年来深耕声学技术，逐步发展光电模组及产品，形成“零件+成品”的产品布局，主要产品包括TWS耳机、智能音箱、VR头显、智能穿戴等整机设备以及声学、传感器、MEMS 及光电模组等精密零组件，是全球领先的声光电产品一站式供应商。尤其是在TWS耳机领域，歌尔具备软硬件一体化开发的核心技术，可提供从结构设计、天线设计、音频IC集成、传感器集成到嵌入式系统集成的一站式解决方案，产能配置充足，产线良率持续改善，且精密零部件自制比例稳步提升，在TWS市场的领先地位显著。
目前，TWS产品贡献声学整机业务主要增量。根据Counterpoint的预测，2020年TWS耳机的出货量有望达2.3亿台，同比增速达78.29%，TWS耳机市场高增长趋势延续。
光大证券在研报中指出，Airpods系列爆款单品陆续推出带动TWS市场快速成长，蓝牙低功耗标准的设立也为未来安卓TWS市场扩张打下基础。该机构预计，计2020-2022年AirPods、安卓TWS耳机出货量将从9000万/1亿增长至2/3亿部，歌尔股份作为AirPods第二大代工商，安卓中高端耳机的主要代工商，预计代工份额占比为35%/20%。
根据Strategy Analytics的数据，2019年AirPods出货量达6000万部，2020年有望达9000万部，AirPods出货量的持续增长有望为公司带来可观的业绩增量，同时，公司也与华为等安卓系TWS客户建立了合作关系，有望充分受益于TWS耳机市场的快速增长。
与此同时，其智能穿戴业务和VR/AR的战略布局也逐步为其打开广阔空间。歌尔股份主要为Fitbit、小米等厂商代工智能手表/手环，并为索尼、Oculus等厂商提供VR/AR设备及交互产品等。