金融时报：让政府持有Arm黄金股是个馊主意

随着英伟达收购Arm的失败，英国再次出现了Arm“国有化”的风声，国有黄金股被重新提上了日程。对此，英国《金融时报》撰文，认为黄金股是一种带有保护主义意味不光彩的解决方案。
文章认为，在20世纪70年代和80年代的欧洲私有化浪潮中，所谓的黄金股（德国称之为spezialaktie）很受欢迎，它允许政府对包括公用事业、石油和天然气巨头在内的一系列上市公司行使控制权。到目前为止，大部分黄金股在世纪之交已被赎回。
英国国防委员会希望所有国防公司恢复黄金股，他们对美国私募股权公司科巴姆斥资36亿美元收购超Ultra Electronics感到愤怒。更似是而非的是，英国国会议员汤姆·图根哈特正在争取政府入股芯片设计公司Arm（25.1%的股权），Arm的所有者软银原计划斥资400亿美元将其出售给英伟达，交易失败后，软银计划将其在纽约上市。与华盛顿和北京的观点一致，汤姆·图根哈特认为国家安全是技术领先不可缺少的一部分。
和科技创始人持有的股票一样，国有股也会对公司业绩和自由市场造成影响。收购者遭受的不对等否决剥夺了其他股东出售的机会。这对并购盛行的英国市场尤其不利。以20世纪90年代中期赎回水利和电力公司的黄金股为例，令政客们失望的是，这引发了一系列竞标两年时间内，除了一家公司外，其余十一家地区电力公司的发展都一败涂地。
欧盟委员会更担心的是资本自由流动的障碍，欧盟的很多政策在很大程度上成功地消除了这些障碍，尽管仍然存在抵制者，尤其是在英国。其中包括BAE和劳斯莱斯，这两家公司都有国防建设能力。
文章指出，当涉及到国家安全时，政府有理由行使否决权。黄金股在其他方面也有用处，比如保护环境或社会使命。汤姆森家族创始人在汤森路透持有股份，目的是维护报道的独立性和公正性，这也是有道理的。而赋予科技公司类似的政府权利则不然。