需求恶化 机构看坏日月光

半导体库存调整导致族群股价下修风波蔓延，野村证券指出，中国台湾日月光投控毛利率趋势与股价明年起面临反转压力，降评“卖出”，凯基投顾也示警能见度恶化令人担忧；摩根大通证券则认为中国台湾力积电明年上半年营收与毛利会再下滑，给予“劣于大盘”投资评等。
半导体族群近期遭受不小挑战，最大权值股台积电股价虽于法说后反弹，然17日又受美股影响，重挫3.64％、收397元，再度丢失400元大关。鉴于领头羊台积电股价现阶段难以摆脱压力，其余指标股同样面临不小挑战，内外资研究机构对日月光投控、力积电观点趋于负面，即为明显案例。
凯基投顾指出，日月光投控封测及材料（ATM）业务方面，由于Android智慧机需求低迷，预期高通与联发科为管控库存水位，将持续缩减订单；凯基也观察到，全球IDM业者基于需求展望疲弱而砍单，预估日月光投控第四季美元计价ATM营收将季减7.2％。目前日月光投控组装与测试生产周期为六周，意味订单能见度不到二个月；展望明年第一季，考量客户将扩大库存调整，估计ATM营收将进一步下滑。
野村证券认为，受到无晶圆厂与晶圆代工厂库存激增影响，日月光投控IC TAM业务第四季起走弱。进一步来看，因大部分长约（LTA）将于明年中到期，加上中国大陆可能的放松过后，陆厂开始重新夺回市占率，原本较佳的毛利率趋势与股价走势，将出现反转，野村因而降评日月光投控至“卖出”，推测合理股价降为70元。
中国台湾力积电第三季营业利益不如预期、第四季展望也未有惊喜，摩根大通证券指出，放眼后市，因逻辑半导体持续面临库存调整、消费性DRAM需求疲软，以及晶圆价格走弱，研判营收与毛利明年上半年将进一步下跌。
此外，力积电经营管理阶层表示，部分客户已打破长约，意味库存风险会进一步升高，晶圆价格也可能进一步受压抑。力积电已着手削减资本支出，并推迟扩产计划，呼应保守派研究机构观点；摩根大通、富邦投顾赋予力积电合理股价各为30元与27元。