三星财报惨烈，为何没赚钱也敢加码投资？

三星财报惨烈，为何没赚钱也敢加码投资？看懂台积电也奉行的“逆操作”思维

记忆体行业正进入冰河时期，三星电子（Samsung Electronics）于今（31日）公布的财报显示，Q4营业利益下滑至4.3兆韩元，同比下降69%。在一份声明中，三星指出获利衰退的原因在于库存调整，以及不断下跌的记忆体价格。然而即使状况险恶，三星仍坚守资本支出，强调将会与去年的数字相当。
三星亏损还加码投资，李在镕目的为何？三星以记忆体起家，根据财报显示，该公司在全球 DRAM（动态随机存取记忆体）市占率达 44 ％、NAND（快闪记忆体）市占率 36 ％，其中光是记忆体的业务营收就占了三星总营收的四分之一、总获利的近五成。由于智慧手机、电脑等是记忆体市场的重要出海口，在这样的情况下，低迷的消费电子买气对三星来说影响甚钜。
不过即使记忆体遭逢逆风，三星也不愿意在与台积电的竞争上认输，强调2023年不会减少资本支出。逻辑IC为三星另一块重要业务，与记忆体同属三星半导体部门，也是与台积电竞争先进制程的主要产品。
来源：Samsung 提供三星电子虽然2022全年亏损，对于先进制程加码投资却不手软。《金融时报》引述三星执行副总裁Jaejune Kim于财务会议上的话语指出， 三星认为此时的低谷是绝佳机会，能让三星做充分准备，投资基础设施以满足中、长期需求 。
三星2022年的资本支出来到53.1兆韩元，其中用于半导体的金额来到47.9兆韩元，来到九成之多。从这样的数字来看，不难看出三星对于先进制程的竞争，仍紧咬不舍。
投资机构分析师指出，记忆体是一个利润丰厚的行业，但爬得高掉得也多，即使占了三星极高的获利比重，三星也断然不可能把所有鸡蛋都集中在同一篮。加上在HPC（高速运算）、汽车产业的大趋势下，倘若三星能同时抓住逻辑IC（即与台积相争的先进制程）和记忆体商机，对往后的公司发展将大有助益，“这时候坚持大举投资，我觉得很OK。”
为何中国台湾台积电、三星都愿意“逆周期”操作？事实上，这也并非三星第一次祭出逆向操作的经营手法。《股感》曾报导，在2010年全世界还笼罩于金融风暴的阴霾中，对于追加投资犹豫不决时，三星却不断扩充产能并持续挹注资金。由于记忆体企业的产能及品质是重要的竞争关键 ，三星的持续投资策略，最终成功也帮助他们铲除其他的竞争者 。
有趣的是，中国台湾台积电在2010年时，创办人张忠谋也曾因为看好智慧手机需求，独排众议地加码资本支出，一口气从原先的27亿提升至59亿美元。双强之争皆于众人恐惧时贪婪，2024年的2奈米量产时程，则被众多专家视为“终局之战。”
2010年，全球还笼罩在金融风暴阴霾时，张忠谋独排众议将台积电当时的资本支出从27亿拉升到59亿，是台积电发展路程上重要的一步棋。记忆体进入冰河时期，产业全年亏损恐破1500亿而三星记忆体衰退，也昭示着该行业的低谷。多家媒体皆引述《彭博社》报导指出，今年主要的记忆体厂商，恐怕会历经历年来最大的亏损，金额将高达50亿美元（约新台币1506亿）。
这也表示，记忆体行业的苦难将会持续整个2023年。Counterpoint Research 副总监 Liz Lee表示，在经济衰退、库存严重的情况下，市场对半导体的需求低迷，整个市场半导体行业的库存情况将高于以往，致使价格下跌，连带影响企业的利益。
不过三星却持相反意见，认为2023下半年后记忆体市场将回逐步回温。“市场需求会在下半年复苏，集中在HPC和车用。”三星在一份声明中如此表示。