三星恐扩大减产DRAM

据台湾媒体Digitimes报道，虽然全球主要存储器业者积极实施减产，以抑制持续下滑的DRAM、NAND Flash价格并消耗库存，然而因整体市场终端需求前景仍不佳，传三星电子（Samsung Electronics）DRAM减产规模将比预期更大。
综合韩媒Hankooki、Digital daily等报导，三星自2023年4月宣布人为减产后，DRAM晶圆投入量已减少约20%。不过传三星未来将持续下调产量，且DRAM减产基调可能持续到2024年上半。

业界指出，三星、SK海力士（SK Hynix）、美光（Micron）等三大DRAM业者，原本欲透过减产平抑价格、减少库存，并期待市场在2023年下半回温。然而以目前的需求来看，库存消耗速度比预期慢，PC、移动等终端需求在2023年下半也不被看好。

在新冠疫情带来的电子产品热潮退却之后，规模达1600亿美元的全球内存芯片行业正在放缓，有媒体指出，此次三星电子的季度表现或许也意味着内存芯片市场将出现更广泛的低迷。

去年，对通货膨胀和经济衰退的担忧引发了消费者支出和企业支出的迅速回落，此后全球电子产品的销售受到重创。

触底反弹？
尽管营收数据令人失望，但部分投资者仍谨慎乐观地认为，在经历了一年多的价格下跌后，内存芯片供过于求的局面会出现缓解。
三星的竞争对手美光科技和SK海力士已经表示，在新冠大流行后智能手机和电脑需求大幅下降后，下游的电子产品公司正在消化过剩的内存芯片库存。

并且，内存芯片行业也已经采取了多项行动，试图支撑芯片价格。在4月公布一季报之后，三星电子表示将参与减产计划，这是整个行业朝着解决供应过剩迈出的重要一步。

内存周期已至底部
美光科技上周表示，内存行业已经度过了当前低迷的低点；SK海力士高管也预计，在中国需求复苏和人工智能的大力推动下，该行业的低迷现象今年晚些时候会有所缓解。
里昂证券（CLSA）分析师Sanjeev Rana称，第二季度应该是三星在“当前内存下滑周期中的利润底部。我们预计下半年利润将大幅回升，因为内存价格下跌的速度正在放缓，需求有望复苏。”
现代汽车证券研究部负责人Greg Roh表示，“预计从第四季度开始，DRAM内存芯片的价格将全面反弹，从2024年下半年开始，每季度将出现两位数的上涨。”
高盛分析师Giuni Lee在财报发布前的一份报告中也预计，三星芯片业务的亏损将逐步缩小，然后在第四季度实现小幅盈利。
此外，投资者押注生成式人工智能的发展将推动下一代DRAM的新需求。根据高盛的报告，与标准服务器相比，支持人工智能的服务器至少需要4到6倍的DRAM容量。部分预测认为，2023年下半DRAM价格可能暂时呈现上升趋势，但2024年第1季面对季节性淡季，再次下跌的机率很高。此外，随着服务器、PC等客户逐渐从DDR4 DRAM转换为DDR5 DRAM，不排除目前堆积在仓库中的DDR4 DRAM，可能成为滞销存货（dead stock）。
因此，AI服务器用DRAM需求，成为存储器业界的唯一希望。
随着ChatGPT开始引领AI热潮，高效能、高附加值存储器需求正在成长，预期主要业者高带宽存储器（HBM）等销售比重可能提升。然而因目前AI需求相较既有PC、手机市场相比规模仍较小，短期内很难透过HBM、GDDR DRAM等高效能存储器，带动公司整体业绩成长。
不过，随着减产效果发酵，库存持续减少，加上高端存储器的成长动能，存储器业者亏损规模将逐渐收敛，并自2024年上半获得明显的业绩改善。