南韩三星启动史诗级减产 20周库存的群联、威刚受益

南韩三星电子传出自9月起扩大NAND Flash减产幅度至五成，法人认为，此举将加速制造商库存去化，推动NAND Flash wafer及SSD合约价上涨，预期价格止跌翻涨后，相关模组业者有库存利益可期，尤其是库存水准较高的群联、威刚。
法人指出，三星将NAND Flash减产幅度由第2季的15%、第3季的30%，至9月进一步扩大为50%，力求在第4季底将自身NAND Flash库存去化为10至15周，其他业者亦预计将减产幅度自第2季的15%至30%、第3季的25%至30%，扩大至第4季的30%。
法人解析，主要扩大减产背景，除龙头业者的176nm以下制程持续处现金流出外，自8月起，由于AI伺服器持续排挤一般伺服器需求，拖累整体伺服器SSD需求进一步下修，且此一情势可能延续至2024年
另一方面，三星自第2季才启动NAND Flash减产，第3季初库存水准仍达27至28周，高于其他业者的23至27周，法人表示， 一般认为，制造商厂库存去化至10周以下，为本波下降循环中价格止跌翻涨的首要条件，如果业者在第4季底将DRAM库存去化为8至9周，将有助目标达成。
中国台湾厂家群联等龙头模组业者上半年持续采购NAND Flash库存、逐步累积库存至20周以上，而威刚等模组业者在三星8月下旬起扩大NAND Flash减产幅度至30%前后，启动补库存，预计自第2季的10周回补至第4季的12至22周，带动NAND Flash wafer合约价上涨10%，同时，PC OEM等大宗的下游业者并未积极启动补库存。
法人评估，随三星进一步扩大减产幅度至50%下，大宗下游业者采购将在第4季转趋积极，推动制造商库存水准去化至第4季季底的10至15周、明年第1季底的7至9周，带动NAND Flash wafer及主流的SSD价格自第4季起启动涨势。