存储器报价大涨，将带动存储器供应链获利大幅增加？

存储器报价经过一年多的修正后，终于在2023Q4看到了报价反弹，定锚预估，2023Q4 DRAM现货价QoQ +15~20%、NAND Flash现货价QoQ +60~80%，存储器报价大涨是否能带动存储器相关厂商获利大幅增加，供给和需求状况又该如何解读？
存储器供应链主要分为半导体制造、半导体封测、存储器模组三大板块，半导体制造厂如：Samsung、Micron、SK Hynix……等，主要受到稼动率、存储器报价及需求影响；半导体封测厂只收取代工费，主要受到稼动率、存储器需求影响，受报价波动影响不大；存储器模组厂则观察向上游供应商采购成本，以及销售给客户的模组价格之间的差距，主要受报价影响。
存储器主要需求来自PC、SmartPhone、Server，过去报价的大幅修正主要受到疫情后PC、SmartPhone库存调整影响，其中NAND Flash市场结构较分散，厂商对于减产保价较无共识，故跌幅也较DRAM更大。2023Q4 DRAM、NAND Flash现货价皆看到了强劲反弹，主因为存储器制造厂商不堪持续亏损的压力开始进行强力减产，导致供需状况快速改善，并不是因为需求快速回温所致。
以本次存储器循环来看，涨价主要由DARM、NAND Flash半导体制造厂商减产所带动，因此封测厂短期内难以受惠，半导体制造、模组厂则可望受惠于报价上涨，尤其模组厂如果先前趁低价提前囤积越多库存，受惠程度就会越大。
日前，美光上修了FY2024Q1(2023/9~2023/11)财务预测，财测营收区间从44.0±2.0亿美元上修至47.0±2.0亿美元，毛利率区间从-4.0±2.0%上修至-0.5~0%，显示出2023Q4存储器报价涨幅优于原先公司预期，公司亏转盈时程将会有所提前。
定锚预估，DRAM和NAND Flash报价预期将会自2023Q4逐季涨价至2024Q2，在存储器半导体制造商逐步亏转盈的状况下，将可能于2024Q2~Q3开始增加投片产能，提升稼动率。以需求来看，根据和IDC预估，2024全年PC和SmartPhone出货量预计将分别年增+3.7%、+4.5%，目前尚未明显看到AI PC、AI SmartPhone带动消费性产品复苏，需求仍相当平淡，未来等到增加的投片供给产出后，若消费性产品仍没有看到明显复苏力道，DRAM和NAND Flash报价涨势恐将趋缓。
以历史来看，存储器的每次循环的主因并不同，但主要仍由供需状况所主导，因此存储器类股将时常会领先景气约3~6个月反映，意味着目前市场大概已反映至2024上半年，直接受惠于存储器报价上涨的存储器模组厂恐已反映了绝大多数利多，未来的存储器增产将可能会是存储器产业的下一个成长动能，以供应链来看，存储器半导体制造和封测厂商、矽晶圆、特用化学品……等公司皆可能受惠于存储器增产提升公司营运动能。