受惠 NAND Flash 涨价与产品组合改变，麦格理给群联目标价 808 元

麦格理证券在最新研究报告中指出，中国台湾存储器控制 IC 大厂群联在 2024 年将继续受惠于 NAND Flash 价格的强劲成长，加上群联不断的改进其产品组合，因而看好该公司未来的发展方向。所以，给予群联“优于大盘”的投资评等、目标价也来到每股新台币 808 元的水准。
报告指出，在记忆市场里喜欢韩国的 SK 海力士、中国台湾的南亚科及群联。其中，喜欢 SK 海力士的原因是因为在 HBM 具领先地位。南亚科部分，券商认为 DDR3/4 库存还在降，2025 年平均销售价格会上来。群联部分，NAND Flash 价格在 2024 年走升 73%，还有群联持续提供 server及 aiDaptive+ 产品组合。
就短期市场来说，因为过去 NAND Flash 价格的飙升，让群联低成本的库存享受到毛利率达到 30% 以上的好处，这情况预计在接下来的 2024 年当中仍然会持续。另外，群联不断的改进其产品组合，使得 2025 年到 2026 年的毛利率将进一步维持在30% 以上的水准。加上，群联不仅是靠 NAND Flash 价格的飙升带动营运动能，透过 server 及 aiDaptive+ 产品组合也使得该公司不仅是在消费性产品市场，还将在伺服器的人工智慧领域中获利。
综合以上的因素，认为群联在介入人工智慧市场，加上低成本的库存效应，都会持续呈为该公司的营运动能关键。因此，该外资给予“优于大盘”的投资评等、目标价也来到每股新台币 808 元的水准。