先进制程设备热度高涨：摩根士丹利关注两家台厂

近期，摩根士丹利（Morgan Stanley）发布了最新报告，指出中国台湾半导体设备公司家登和万润在极紫外线（EUV）和CoWoS领域表现突出，并给予了这两家公司“优于大盘”的评级。家登的目标价预计为700元，而万润的目标价为500元。
报告中提到，EUV技术是推动先进制程发展的关键因素。领先的晶圆代工厂如台积电、三星和英特尔，以及主要的存储器生产商如三星、SK海力士和美光，均在加快采用EUV技术。家登在EUV光罩盒（EUV Pod）市场的全球份额达到85%，随着先进制程技术的推广，更多的EUV应用将使家登成为主要受益者。摩根士丹利预计，家登的营收将与ASML的EUV装机量高度相关，未来有望超越半导体市场的潜在规模。
另一方面，CoWoS投资持续强劲，预计到今年年底产能将达到39千片/月（kwpm），到2025年底将提升至77千片/月。台积电是CoWoS的主要供应商。
摩根士丹利指出，万润专注于后段设备领域，包括点胶、接合及自动光学检测（AOI）和测量设备等，也是CoWoS资本支出扩张的主要受益者。万润在“WoS”制程中的点胶和薄膜热界面材料（TIM）散热片贴合的市场份额达到100%，因此其营收与全球CoWoS产能扩张高度相关。摩根士丹利预计，CoWoS将占万润下半年营收的70%-80%。
在全球半导体设备市场中，摩根士丹利看好ASML和万机仪器（MKSI）在EUV领域，后者主要负责曝光和制程控制；在CoWoS领域，则看好ASMPT和爱德万测试（Advantest），前者提供精细间距的TCB工具，后者则专注于测试仪器。