存储器市场寒冬预警：大摩下调韩企目标价

摩根士丹利（大摩）近日发布了一份题为“寒冬将至”的报告，大幅下调了SK海力士和三星电子的目标价。其中，SK海力士的目标价被下调54%至12万韩元，而三星电子的目标价则下调了27.6%至7.6万韩元。这一调整主要基于摩根士丹利对智能手机和个人电脑需求下降的预测，这将导致通用DRAM需求下滑，以及高频宽存储器（HBM）供给过剩，进而致使价格下跌。
摩根士丹利在报告中对人工智能（AI）泡沫发出警告，并持续对韩国存储器企业持悲观态度。报告认为通用DRAM需求疲软，同时AI专用的HBM供过于求。韩国媒体Businesskorea援引摩根士丹利的预测称，明年HBM的供应量将达到2500亿Gb，超出需求1500亿Gb的66.7%。报告指出，三星电子全面进入HBM市场是供给过剩的主要原因。
然而，韩国半导体行业认为摩根士丹利的展望过于悲观。他们指出，摩根士丹利忽视了HBM市场的特点，即生产取得客户验证的定制化产品。SK海力士和三星电子已公开宣布，直至2025年，HBM的产能已售罄。批评者还认为，摩根士丹利低估了科技巨头在AI领域的投资，而这些投资正是HBM需求的基础。
摩根士丹利的报告还预测，10大科技企业明年的AI投资增长率将从今年的52%大幅下降至8%。同时，通用DRAM的需求将在今年第四季度达到顶峰，并从明年开始直至2026年持续下滑，因为IT产品的消费未见复苏迹象。
尽管全球个人电脑和智能手机市场确实表现疲软，有报道称苹果iPhone 16系列在上市首个周末的预订量较前一系列下降了13%，但三星电子和SK海力士均表示，智能手机和个人电脑的存储器需求量并未减少，也没有增加。
在该报告发布后，SK海力士的股价在19日盘中一度暴跌11%，最终收跌6.14%；三星电子的股价也下跌了2.2%。