美机构解析美半导体限制措施影响可能比预期略小

美国政府近期公布了新一轮针对半导体领域的出口限制措施，共有140家中国大陆企业被列入实体清单。尽管这一政策引发了市场对中国大陆半导体行业的担忧，但美国一家投资机构认为，这些限制措施的实际影响可能比预期略小。
主要原因分析
投资机构指出，此次政策的影响有限主要有两大原因：
长鑫存储未被列入清单：作为重要的动态随机存储器（DRAM）生产商，长鑫存储未在实体清单之列，这为其继续开展相关业务提供了空间。
从荷兰和日本进口设备仍可行：虽然受到美国制裁的公司无法直接获得美国制造的半导体生产设备（SPE），但仍能通过荷兰和日本等国家采购使用美国技术制造的设备。
对中国SPE制造商的影响
据机构分析，美国将除中微公司以外的多家中国主要SPE制造商加入了实体清单。这些厂商普遍声称其设备的本土化率达到85%至90%，即便部分组件来自美国，也有其他国家的替代方案。然而，短期内这些替代方案可能导致产量和生产效率下降，对企业造成一定压力。
资本开支预测与行业前景
被列入实体清单的7家与华为相关的重要晶圆厂，其明年的资本开支预计约为200亿美元。机构预测，这些企业2025年的资本开支可能减少约100亿美元，削减幅度占计划开支的50%。
国际半导体产业协会（SEMI）的数据显示，中国大陆明年的半导体资本开支预计为450亿美元。这意味着在出口限制的影响下，资本开支将缩水22%，同比下降约30%。
陆企的应对措施

阿斯麦与其他供应国的作用
荷兰半导体设备生产商阿斯麦（ASML）表示，不预计新措施对其业务构成重大负面影响。此外，美国此次限制措施引入了“外国直接产品规则”（FDPR），旨在限制第三方国家企业向列入实体清单的公司提供含有美国技术的产品。但荷兰、日本、意大利、法国等30多个国家和地区获得了豁免，供应链仍具备一定灵活性。
总结与展望
尽管新一轮半导体出口限制措施对中国大陆相关企业形成一定压力，但其实际影响因长鑫存储未被列入清单及日荷供应链的支持而有所缓解。未来，随着企业加速供应链国产化以及各方调整布局，政策对行业的深远影响仍需持续观察。