威刚：NandFlash触底反弹　DDR5已成主流

威刚法说会：第一季营运低点，上半年表现可期
威刚在近日召开的法说会上透露，第一季营运预计是全年低点。随着市场需求回温与内存价格开始回升，整体上半年营运表现有机会优于先前预估。特别是随着 AI PC 市场需求增长，16GB/32GB 高阶内存需求快速提升，为威刚带来了新的增长动力。
细分 DRAM、NAND 市场，威刚指出，NAND 现货价格自 2 月起止跌反弹，优于 DRAM 表现。而 DRAM 市场价格也触底反弹，带动公司今年上半年营运。目前，威刚维持库存水位稳定，DRAM 库存水位约 16 周，NAND 则为 12 周，显示出公司对后市的信心。DDR5 已成主流，威刚积极布局 AI、电竞及服务器领域
在产品结构方面，威刚正积极布局 AI PC、电竞及服务器领域。目前 DDR5 已占 DRAM 出货比重近 40%，今年可望超过 50%，成为营运主轴。随着 AI PC 市场需求成长，DRAM 用量增加，16GB 及 32GB 高阶内存需求正快速提升，也连带拉抬出货比重。威刚也积极扩展全球市场，去年欧美市场销售占比显著提升。今年与日本伊藤忠商事合作拓展日本市场，预期将提升当地销售占比。为因应全球地缘政治风险，除了台北、苏州与巴西外，威刚正评估在越南与泰国扩增生产据点，提升供应弹性。
需求回温，内存价格回升带动威刚毛利率提升
威刚认为，目前终端市场需求强劲，3 月销售表现可望优于 2 月，第二季则有机会超越第一季。去年第四季因内存价格下滑、公司积极调整库存水位，威刚提列 1 亿多元库存跌价损失，致使单季毛利率受影响。不过，相关跌价损失已于去年第四季完全反映。威刚认为今年第一季毛利率可望触底，且随着价格回升及出货放量，后续将呈现回升趋势。
库存方面，去年威刚的库存水位从第一季 170 亿元高点陆续降至年底的 140 亿元。目前 DRAM 库存约为 16 周，NAND 闪存约 12 周。在市况下行阶段，DRAM 库存可压在 4 周，NAND 闪存则低至 6 周，如今的水位显示公司对后市看法正向。随着市场价格进入初升阶段，威刚也不排除在后续视需求状况再度提升存货水位，但短期内不会计划进行大幅度的调整。
产品结构优化，全球布局提升营运弹性
从产品结构来看，DDR5 的销售比重逐步提升，去年已达 4 成，预计今年将超过 5 成。DDR4 方面，目前仍占公司出货比重逾 5 成，但因 DDR4、DDR5 正处于世代交替阶段，且供应商逐渐减少 DDR4 投片量，未来比重将逐步下降。威刚也指出，DDR5 市场目前供货吃紧，现货价与合约价的差异可达 3 至 4 成，公司将根据供应商协商结果灵活调整价格。
针对终端应用，威刚表示，目前 9 成业务仍以 PC 市场为主，但积极拓展至电竞、工控、服务器等应用领域，近期已观察到整体需求回温。从接单情况来看，3 月有机会优于 2 月，第二季出货量也有机会优于第一季。在地区营收方面，威刚指出，去年第四季美、欧市场有突出的成长，分别占整体营收 25% 与 20%，相对全球营收布局也更为均衡；亚洲市场占比 51%，仍为最大区域。
展望后市，威刚看好与伊藤忠商事株式会社合作，带动日本业务成长，进一步提升该地区的营收比重。今年，威刚将积极扩展全球多元据点，正规划于东南亚地区如越南、泰国设立生产据点，以应对全球政治风险并分散生产基地，提升营运弹性。
内存市场的回暖和威刚的积极布局为其未来发展奠定了坚实基础。随着 DDR5 成为主流，AI PC 市场需求增长，威刚有望在全球内存市场中占据更有利的地位，实现业绩的持续增长。让我们拭目以待，看威刚如何在这波内存市场的复苏中乘风破浪，再创佳绩！