数据中心需求激增，今年HBM产能全卖光，美光第二季财报超预期

存储器大厂美光科技公布了截至2025年2月27日的2025财年第二季度业绩。该季度营收为80.5亿美元，虽然略低于上一季度的87.1亿美元，但相比2024财年同期的58.2亿美元增长显著。GAAP净利达到15.8亿美元，每股收益（EPS）为1.41美元；非GAAP净利则为17.8亿美元，EPS为1.56美元。
尽管季度营收有所下降，但仍超出市场普遍预期的78.9亿美元，而非GAAP EPS 1.56美元也超过了分析师预计的每股1.42美元。因此，整体表现超出了市场预期，带动了股价上涨。美光董事长、总裁兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示，公司第二季度EPS超出预期的主要原因是数据中心营收较去年同期增长了两倍，并且随着1-gamma DRAM节点的推出，公司在技术上继续保持领先地位。他预计第三季单季收入将创下纪录，数据中心和消费市场对DRAM和NAND的需求都将增长，有望在2025财年实现创纪录的营收和显著提高的盈利能力。
美光对第三季的营收预测为88亿美元，上下浮动2亿美元，调整后EPS预计为1.57美元，上下浮动10美分。公布优于预期的财报后，美光盘后股价一度大涨超过4.5%，最终收盘涨幅收敛至0.99%，收于每股103.99美元。
此外，美光业务长Sumit Sadana提到，随着公司继续提高高频宽存储器（HBM）的产能和市场份额，2025年的季度营收将持续增长。美光看到了市场对用于开发和运行AI软件的数据中心机器组件有强劲需求，尽管其传统市场如智能手机和个人电脑的DRAM和NAND至今较为疲软，但已开始显示复苏迹象。
美光的HBM已成为AI系统的重要组成部分。该公司强调，“强大的执行力和强劲的AI需求”使得该技术在第二季度的营收超过10亿美元。Running Point Capital的投资长Michael Ashley Schulman指出，美光的财务预测中营收和获利均强劲，双双超出分析师预期，显示出他们在为AI基础设施提供关键储存组件方面发挥了重要作用。
截至周四收盘，美光股价今年累计上涨了18%，表现优于纳斯达克指数下跌超过8%。然而，美光的一个挑战是毛利率，在第二季度调整后为37.9%，低于市场预期的38.4%，并预计第三季度可能进一步降至36.5%。不过，公司预计第四季度会有所改善。
由于美国总统可能征收的新关税存在不确定性，美光并未将这一影响纳入财务预测，但计划将成本转嫁给客户。尽管如此，美光本季度的营收展望击败了华尔街原先预估，主要得益于AI用高频宽存储器（HBM）需求强劲，推动盘后股价走高。截至2025年12月底，美光的HBM产能已全部售罄，预计2025会计年度营收将达到数百亿美元。Mehrotra还预测，2025年PC市场有望出现单位数的增长率，而AI PC需要的存储器容量比标准PC多。这些积极信号表明，美光正在通过技术创新和市场需求的紧密结合，开启新的增长篇章。