南亚科：关税压抑 DRAM 涨势
* 来源 : * 作者 : admin * 发表时间 : 2025-04-11
特朗普发动的关税战冲击全球电子产业，DRAM 市场也深受波及，南亚科面临挑战。中国台湾南亚科总经理李培锳在 4 月 10 日线上法说会指出，若无关税干扰，本季 DRAM 报价涨势可观，关税已成为压抑 DRAM 价格上涨的关键因素。DRAM 市场因 AI 和高端 HBM 需求增长，正发生重大变革，DDR4 向 DDR5 的转换是关键趋势。需求逐季改善，2023 年第四季度价格已反弹，本有望在 2024 年持续上涨，却被关税打乱节奏。
关税重压，DRAM 涨价受阻
南亚科 10 纳米级第二代制程（1B）转换处于阵痛期，目前产能占比达三分之一，初期因设备汰换、良率提升，生产效能短暂下降。预计第二季底 1B 制程将转入正向贡献期，产品支持高密度、高频宽规格，有助于提升单价与市场占有率，优化库存结构，适配 DDR5 产品生产。然而，关税政策不稳定，使南亚科在市场布局和产品推广时顾虑重重。不确定的关税成本影响产品定价策略，下游客户因关税变动观望情绪浓厚，延缓采购决策。在 DDR4 需求下滑、DDR5 需求上升的背景下，关税的不稳定干扰了南亚科 DDR5 产品的市场推广，给产能转换带来困难，影响其在 DDR5 市场的布局速度。
区域市场受关税影响有别
美方将大幅课征的对等关税延后 90 天执行，暂定 10% 税率，南亚科视为正面发展，短期内对营运无破坏性影响。因美国客户多数最终产品不直接输美，南亚科受直接影响相对有限。中国市场占全球约 20% 内存需求，近期政策刺激下需求回稳，推动整体市场。在 DDR4 与 DDR5 的市场转换进程中，中国市场凭借庞大消费基数和对新技术的接纳态度，DDR5 需求增长显著。但关税若未妥善解决，未来仍可能影响中国大陆市场与南亚科的业务往来，一旦关税变动，南亚科在中国市场的产品定价、供应链布局等都可能受冲击，打乱其 DDR5 产品推广节奏，影响其在中国 DDR5 市场的份额拓展。
面对关税压力，南亚科积极应对，推进制程升级，布局 AI 相关应用与客制化内存产品开发。虽相关项目处于工程验证阶段，但预期明年底完成验证，后年有望为公司营运做贡献。南亚科试图借此降低关税对 DRAM 业务的负面影响，在 DDR4 需求下降、DDR5 需求上升的浪潮中，抓住 DDR5 发展机遇，突破关税困境。
总之，关税从成本、市场布局、产品推广等多维度影响南亚科 DRAM 业务，压抑价格涨势，给产能转换、市场布局带来挑战。在 DDR5 逐步取代 DDR4 的市场变革中，南亚科未来能否突破困境，有待市场检验。
关税重压，DRAM 涨价受阻
DRAM 价格受多种因素影响，当下关税影响显著。李培锳表示，中美关税谈判进展难测，DRAM 市场走向取决于供需，但关税让供需关系更复杂。南亚科在中国大陆、中国台湾、印度和新加坡设有封装厂，成品运往美国，关税增加致使生产成本大幅上升，获利受损。为维持利润提价，又会削弱产品价格优势，导致市场份额流失，影响整体营收，涨价艰难。
从供给端看，内存大厂向 HBM 与 DDR5 等高性能产品倾斜产能。DDR4 技术成熟、市场饱和，需求持续下降，大厂削减 DDR3、DDR4 与 LPDDR4 生产，库存水位降低。在需求端，AI 应用爆发，小型语言模型兴起，拓展 AI 应用至多领域，带来新需求。DDR5 在能耗比、单颗粒密度、ECC 纠错、XMP3.0 技术支持及超频等方面优势突出，契合 AI 时代对内存的高性能需求，DDR5 需求持续上升，正逐步取代 DDR4。理论上供需变化应推动 DRAM 涨价，但关税使企业成本承压，无法将供需变化转化为价格上升动力，阻碍 DRAM 价格上涨，尤其抑制了 DDR5 因需求增长应有的价格涨幅。
产能转换遇阻，关税影响加深南亚科 10 纳米级第二代制程（1B）转换处于阵痛期，目前产能占比达三分之一，初期因设备汰换、良率提升，生产效能短暂下降。预计第二季底 1B 制程将转入正向贡献期，产品支持高密度、高频宽规格，有助于提升单价与市场占有率，优化库存结构，适配 DDR5 产品生产。然而，关税政策不稳定，使南亚科在市场布局和产品推广时顾虑重重。不确定的关税成本影响产品定价策略，下游客户因关税变动观望情绪浓厚，延缓采购决策。在 DDR4 需求下滑、DDR5 需求上升的背景下，关税的不稳定干扰了南亚科 DDR5 产品的市场推广，给产能转换带来困难，影响其在 DDR5 市场的布局速度。
区域市场受关税影响有别
美方将大幅课征的对等关税延后 90 天执行，暂定 10% 税率，南亚科视为正面发展，短期内对营运无破坏性影响。因美国客户多数最终产品不直接输美，南亚科受直接影响相对有限。中国市场占全球约 20% 内存需求，近期政策刺激下需求回稳，推动整体市场。在 DDR4 与 DDR5 的市场转换进程中，中国市场凭借庞大消费基数和对新技术的接纳态度，DDR5 需求增长显著。但关税若未妥善解决，未来仍可能影响中国大陆市场与南亚科的业务往来，一旦关税变动，南亚科在中国市场的产品定价、供应链布局等都可能受冲击，打乱其 DDR5 产品推广节奏，影响其在中国 DDR5 市场的份额拓展。
面对关税压力，南亚科积极应对，推进制程升级，布局 AI 相关应用与客制化内存产品开发。虽相关项目处于工程验证阶段，但预期明年底完成验证，后年有望为公司营运做贡献。南亚科试图借此降低关税对 DRAM 业务的负面影响，在 DDR4 需求下降、DDR5 需求上升的浪潮中，抓住 DDR5 发展机遇，突破关税困境。
总之，关税从成本、市场布局、产品推广等多维度影响南亚科 DRAM 业务，压抑价格涨势，给产能转换、市场布局带来挑战。在 DDR5 逐步取代 DDR4 的市场变革中，南亚科未来能否突破困境，有待市场检验。
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