第三季度NAND闪存价格稳中有升，手机需求疲软压制eMMC、UFS涨幅

机构最新报告显示，2025年第三季度，NAND闪存市场在上半年减产后供需逐步改善。厂商持续将产能转向高毛利产品，流通量减少，叠加AI投资升温及英伟达Blackwell平台出货增长支撑，整体合约价预计季增近10%。
其中，客户端SSD受换机潮和AI一体机带动，库存回补动能增强，预计价格涨5%这样；企业级SSD因北美服务器扩容与中国客户订单强劲，合约价预计涨10%以内。
eMMC与UFS因智能手机需求疲软，涨幅受限。原厂削减低端产能、提高wafer价格，导致模组厂成本上升、出货放缓，库存增加。预计eMMC与UFS合约价仅上涨5%以内。
此外，第二季度原厂优先保障终端产品供应，挤压模组厂空间，wafer库存上升。考虑到终端需求走弱，模组厂备货趋于保守，但供给减少推动wafer价格预计上涨10%左右。
总体来看，尽管手机端表现疲软，但在AI与企业存储需求带动下，NAND闪存市场仍维持温和上涨趋势。