群联电子：NAND存储器供需紧张，AI推动2026年成长可期，Controller 与 eSSD 为成长双引擎

近期NAND闪存价格持续温和上涨，市场对PC OEM产品的需求尤为明显。据中国台湾半导体厂商群联电子透露，本季度来自PC OEM的订单较上季增长一倍，尽管手机与消费类电子产品需求偏弱，但预计在暑假过后库存将逐步去化完毕，7月至8月底有望迎来新一轮备货高峰。

群联执行长潘健成指出，根据过往经验，大客户启动采购约六个月后，市场可能出现缺货情况。随着人工智能应用快速发展，数据存储和运算需求激增，全球NAND原厂正加速将资源转向HBM等高端内存产品，导致普通NAND产能扩张受限。预计到2026年，NAND市场可能面临供应吃紧甚至缺货的局面。
此外，IC载板原材料短缺问题持续发酵，涨价效应已从BT载板蔓延至BGA封装领域，部分采用BGA封装的IC设计厂商面临成本上升压力。包括NAND控制芯片、DDR等相关厂商已在酝酿调价，群联也计划将部分成本逐步反映至客户端，并优先保障长期合作客户的供货。
在成本压力与市场需求双重驱动下，群联2026年的成长动能将主要由控制器芯片（Controller IC）与企业级固态硬盘（eSSD）两大业务带动。随着五大NAND原厂更加专注于AI相关产品研发，消费类NAND控制芯片外包趋势日益明显，为群联带来新的市场机会。
目前，群联已向三星与SK海力士送样验证，预计2026年有机会通过认证，进一步拓展控制器芯片市场。机构预估，该业务将在2025与2026年分别实现15%与18%的年增长。
而在eSSD方面，群联与英伟达合作伙伴DDN深度合作，并推出128TB高容量产品，显著提升市场渗透率。预计2025与2026年eSSD营收年增长率将分别达到20%与70%，营收占比也将提升至12%与17%。
虽然今年第三季度因汇率波动及提前备货等因素影响，整体出货增长趋缓，营收增幅预计低于往年旺季水平，但从中长期来看，在AI带动下存储需求持续攀升，加上群联积极开拓新客户与高阶产品导入，其2026年主营业务利润仍有望保持同比增长态势。
综合各项因素，业内机构维持对群联“买进”评级，看好其在未来两年内的稳健成长潜力。