阿斯麦财报泄密引发波澜，英伟达股价缘何受挫？

近期，英伟达股价走势低迷，在8月15日，又因阿斯麦财报提前曝光，加速了下跌态势，当日收盘大幅下挫4.7%。不过，部分分析师却认为，市场对这一事件的反应过度了。
阿斯麦最新财报按计划应在周三发布，却在8月15日（周二）意外提前泄露。尽管相关链接迅速被删除，但财报内容在中午前已广泛传播，其中其对未来的展望成为关注焦点。据FactSet数据，阿斯麦预测2025年总销售额在300亿至350亿欧元之间，这一数据远低于市场此前预期的358亿欧元。
阿斯麦作为先进半导体制造所需的极紫外光（EUV）光刻机的主要供应商，其客户囊括了台积电、三星电子以及英特尔等行业巨头。阿斯麦首席执行官克里斯托夫·富凯指出：“尽管人工智能领域发展依旧强劲，但其他市场部门复苏缓慢，致使客户在投资决策上更加谨慎。”
随着这份财报泄露，阿斯麦股价当日暴跌16%，英伟达股价也受牵连下滑4.7%，iShares半导体ETF同样下挫5.2%。对于该报告，阿斯麦、台积电和三星电子未立即回应置评请求，英特尔则直接拒绝评论。
新街分析师皮埃尔·费拉古表示，阿斯麦的报告显示出芯片设备“订单急剧放缓”。他指出，这一指引与他们此前的谨慎观点相符，并预测2025年晶圆厂设备（WFE）预期将面临6%的下行风险，英特尔支出下降是主要因素之一。
不过，深入分析会发现，阿斯麦的悲观展望对英伟达而言，未必完全是坏事。阿斯麦特别强调，人工智能相关需求依旧旺盛，业绩疲弱主要源于逻辑芯片业务。而英伟达一直强调其人工智能图形处理器（GPU）需求持续火爆，在近期投资者简报中更是明确表示“需求持续超过供应” 。
此外，英伟达管理层上周透露，Blackwell GPU产品订单已排期至12个月后，意味着当下客户下单，需等到明年下半年才能收货。英伟达最重要的Blackwell人工智能服务器系统现已开始出货。8月15日，戴尔科技宣布，基于英伟达GB200 NVL72系统的PowerEdge XE9712已开始向部分客户提供样品。
NVL72作为英伟达Blackwell系列核心产品，将36个GB200超级芯片串联，每个GB200连接两个Blackwell GPU和一个英伟达Grace CPU，以提升协同工作效率。这意味着每个NVL72系统拥有72个Blackwell GPU，运算密度达到前所未有的水平。据KeyBanc预测，NVL72售价约380万美元，未来将成为英伟达GB200出货的主流产品。
整体而言，阿斯麦的业务趋势与英伟达业绩并非直接挂钩，市场将阿斯麦财报的负面情绪延伸至英伟达股价上，从逻辑和实际业务关联度来看，并不完全合理。