SanDisk目标价被大幅上调，NAND市场回暖推动存储板块走强

近日，摩根士丹利将西数（SanDisk）的目标价从96美元大幅上调至230美元，同时维持“增持”评级。当前西数股价已站上199.33美元，年初至今累计涨幅高达453.69%，逼近52周高点209.77美元。尽管股价表现强劲，但机构指出，其当前估值已接近或略高于公允价值水平，短期风险与回报趋于平衡，因此已取消其“首选股”地位。
摩根士丹利仍对西数的基本面持乐观看法，预计未来多个季度将陆续上调盈利预期。该行判断，受供需关系改善推动，NAND闪存价格在第四季度及明年第一季度有望上涨10%至15%甚至更高。尤其值得关注的是，基于BiCS8工艺的新一代企业级固态硬盘（SSD）产品即将推出，有望成为西数在企业级SSD市场扩大份额的关键驱动力。不过，机构也坦言，目前新产品在实际部署中的能见度仍有限。
随着西数定于12月19日发布最新财报，市场正密切关注其在数据中心、PC及移动终端等领域的业务进展。摩根士丹利强调，NAND闪存相较于DRAM，在产能扩张上更具弹性，但其价格能否持续坚挺，仍依赖于PC和智能手机等消费电子市场需求的稳定。相比之下，机构对数据中心领域的需求信心更强，认为AI服务器和超大规模云厂商对高性能企业级SSD的采购将持续支撑NAND价格。
近期多家投行纷纷上调西数目标价，反映出整个NAND存储市场正进入新一轮上行周期。杰富瑞将其目标价从60美元大幅上调至180美元，主因是硬盘供应趋紧及闪存定价改善；Benchmark、Mizuho等机构也相继调高预期，理由包括三星等大厂推动NAND涨价、企业级SSD需求回升等。此前西数已宣布对所有新产品报价及订单统一提价超10%，进一步验证行业景气度回暖。
当前，西数股价对应2026财年每股收益（EPS）的市盈率约为21倍。摩根士丹利认为，若市场对存储行业周期长度和盈利可持续性的预期进一步改善，估值仍有提升空间。综合来看，在AI算力扩张、数据中心升级与消费电子温和复苏的多重驱动下，以西数为代表的存储芯片企业正迎来结构性机遇，但投资者也需关注短期涨幅过快带来的波动风险。