存储模组厂商业绩分化，“存货为王”逻辑凸显龙头优势

在存储器价格持续走高的背景下，A股存储模组厂商2025年第三季度财报呈现显著分化。江波龙以167亿元前三季度营收领跑行业，单季归母净利润同比暴增近20倍，达6.98亿元；佰维存储、德明利等亦实现净利润翻倍以上增长。业绩跃升的核心逻辑在于“存货为王”——手握大量低价库存的厂商在涨价周期中充分兑现利润。
数据显示，江波龙、德明利、佰维存储三季度末存货分别高达85亿、59亿和57亿元，远超同业。这些头部企业不仅具备更强的资金实力进行战略备货，还拥有稳定的客户资源与供应链协同能力。相比之下，中小厂商受限于库存规模与融资成本，难以充分享受涨价红利，行业马太效应日益凸显。随着AI驱动的缺货周期延长，具备全链条整合能力的龙头厂商有望进一步巩固市场地位，引领行业新一轮洗牌。