美光财报亮眼却遭抛售，内部减持引关注

美光科技发布超预期财报：季度营收113.2亿美元（同比增长46%），每股收益3.03美元，远高于预期。公司还上调2026财年第一季度指引。然而股价却暴跌10.9%，创近一个月新低。分析指出，市场反应更多源于宏观环境变化及内部人士大举减持——高管团队上季度合计出售超40万股，套现逾8500万美元。尽管机构普遍维持“买入”评级，目标价最高看至300美元，但投资者担忧在利率高企背景下，即便基本面强劲，高估值科技股仍难逃资金轮动压力。美光作为AI存储核心标的，其走势折射出市场对半导体板块短期情绪的复杂博弈，也凸显了“业绩兑现”与“估值容忍度”之间的张力。
更值得警惕的是，美光虽受益于HBM与DDR5涨价，但其消费级业务仍承压。智能手机与PC市场需求疲软，导致LPDDR与通用DRAM出货量增长乏力。公司虽强调AI相关收入占比已超30%，但其余70%业务仍暴露于传统周期风险之下。此外，中国厂商扩产预期也构成潜在威胁。尽管美光在中国市场营收占比不高，但全球价格体系联动紧密，任何新增供给都可能压制涨价动能。此次内部减持虽属正常股权激励兑现，但在市场敏感时期易被解读为“信心不足”。未来，美光需证明其增长不仅依赖价格红利，更源于结构性需求转变。若能持续绑定英伟达、微软等头部客户，并在HBM4等下一代产品上保持技术领先，方能在波动市场中确立长期优势。