传统DRAM价格飙升 美光收益看涨有望迎财报惊喜

据《Investing.com》，美光（Micron）（MU-US）的财测与财报结果，有望受惠于传统DRAM价格强劲反弹，以及生成式AI工作负载带动的高速NAND需求成长。 美光将于12月17日公布季度财报。
DDR5 与 LPDDR5 合约价格涨势强劲，使得这些产品在 2026 会计年度第一季的毛利率有望超越 HBM。

由于美光约有90%的DRAM位与传统产品相关，瑞穗证券（Mizuho）指出，这个结构转变可能让美光的营收与毛利率表现优于投资人预期。
瑞穗分析师表示，美光约60%至65%的服务器、手机与PC DRAM合约是每季重新议价，汽车DRAM价格也即将重设，将使公司在2026年获得更多议价与涨价空间。
美光预计明年将提高高带宽记忆体（HBM）产出约60%，但瑞穗指出，HBM在公司DRAM位组合中仍仅占约8%至10%。 这让美光在主流DRAM市场的曝险更高，而该市场正因供应受限而呈现更加明显的涨价趋势。
分析师并指出，GPU与ASIC供应商可能需要改善HBM的定价条件，以避免记忆体制造商因传统DRAM短期获利更佳，而过度转向其生产。
瑞穗也强调NAND需求的强势正在累积。 分析师表示，AI Token 生成快速成长、Context Window（上下文视窗） 拉长，以及多模态影片模型的出现，都推动需求从芯片内HBM向高效能QLC（四层单元）固态硬盘外溢。
随着业界NAND晶圆产能预估明年将下滑约10%，且近几周现货价大幅走扬下，分析师认为美光在明年2月财季仍有营收与价格上行空间。
瑞穗将美光2026会计年度预估上调至560亿美元营收与每股盈余（EPS）17.89美元，并将2027年预估调升至661亿美元营收与EPS 21.69美元。
分析师并将美光目标价自265美元提高至270美元，维持优于大盘股票评级，认为美光将持续受惠于DRAM与NAND在AI带动下的更广泛需求与更强定价。