美光2025年强势崛起：AI存储核心标的获华尔街一致看好，2026年目标价上看500美元

在人工智能浪潮席卷全球的2025年，半导体行业的聚光灯虽多聚焦于英伟达等图形处理器巨头，但真正实现业绩与股价双重爆发的，却是存储器领域的“隐形冠军”——美光。过去八个月内，美光股价飙升逾四倍，2025年迄今累计涨幅高达237%，远超多数AI概念股。截至12月，其股价站上294.37美元，且市场对其2026年前景愈发乐观。这一强劲表现的背后，是美光作为全球仅有的三家高带宽存储器（HBM）供应商之一，在AI基础设施建设中所占据的不可替代地位。HBM作为AI加速器的“血液”，直接决定大模型训练效率，而美光凭借HBM3E的稳定供货能力，已成为英伟达GB200、AMD MI300等旗舰平台的核心合作伙伴。
美光的崛起不仅源于技术实力，更与其地缘战略定位密切相关。在全球供应链安全日益受到重视的背景下，美光作为唯一一家总部位于美国的HBM制造商，高度契合美国政府推动半导体制造业回流本土的政策导向。相较三星（韩国）与SK海力士（韩国），美光在获取政府补贴、参与国家级AI项目方面具备天然优势。2025年12月初，公司公布的财报远超市场预期，摩根士丹利分析师甚至将其第一季度的营收与利润增长誉为“美国半导体史上最佳表现”。这一评价并非夸大——在AI服务器出货量同比增长超80%的带动下，美光数据中心业务收入占比已突破50%，毛利率持续攀升，自由现金流创下新高，彻底摆脱了过去几年存储器周期下行的阴霾。