DDR4合约价格飙涨50%，市场热议“航海2.0”是否重演

2026年第一季度，全球存储器市场正经历一场由AI驱动的深刻重构。由于三星、SK海力士与美光等国际大厂将晶圆产能大量转向高利润的高带宽存储器（HBM），传统DDR4 DRAM的产出被大幅削减甚至退出产线，导致市场出现严重缺货。业内传出，2026年Q1 DDR4合约价已敲定上涨50%，Q2谈判仍在进行，但续涨几成定局。这一轮涨价潮不仅推升原厂获利，更为中国台湾存储器厂商带来难得的战略机遇。南亚科与华邦电作为DDR4主力供应商，产能利用率满载，产品供不应求，双双创下多年股价新高，引发市场热烈讨论是否迎来继2017年后的“航海2.0”行情。
南亚科月产能逾6万片，其中DDR4占比超过50%。受益于价格连续两季大幅上扬（Q3均价季增40%以上），公司已于2024年Q3实现单季转亏为盈，10月EPS达0.66元，超越整个第三季度水平。管理层对2025年展望乐观，指出工控、车用、网络通信及老旧服务器升级等领域对DDR4存在刚性需求，客户长单踊跃。华邦电同样表现亮眼，2024年Q3净利润达29.43亿元，终结连续四季亏损；公司启动355亿元扩产计划，高雄DRAM厂月产能将提升至2.4–2.5万片，并导入16纳米制程，8Gb DDR4/LPDDR4产品预计2025年量产。更雄心勃勃的是，华邦电提出2025年营收挑战千亿元目标，彰显其对景气周期的高度信心。
然而，市场情绪呈现明显分歧。PTT等社群平台热议不断：一派投资者高喊“华邦电上看120元”、“空军坠机”，认为AI带动的结构性短缺将使行情延续数年；另一派则警惕“利多出尽”，质疑终端零售价可能翻倍抑制需求，并提醒中国本土产能（如长鑫科技）未来扩产可能压制长期价格。事实上，DDR4虽属“成熟产品”，但在成本敏感型市场仍不可替代。机构分析指出，即便DDR5加速渗透，2026年全球仍有超60%的服务器与嵌入式设备采用DDR4。因此，当前缺货并非短期波动，而是产能错配下的中期现象。对南亚科与华邦电而言，这不仅是业绩爆发窗口，更是提升技术能力、拓展高端客户的关键契机。如何在景气高点稳健扩产、避免重蹈过往周期覆辙，将成为考验管理层智慧的核心课题。