三星的HBM战略与行业格局重塑

作为全球存储器龙头，三星电子的业绩表现同样亮眼。2025年第四季度，其营业利益同比大增208%至20兆韩元，营收增长23%至93兆韩元，均超市场预期。这一增长的核心驱动力，是存储器价格的大幅上涨，以及三星将资源向高毛利的HBM和DDR5倾斜的战略调整。  
为满足英伟达等AI芯片巨头的订单需求，三星大幅缩减标准型DRAM供应，导致笔记本电脑和服务器用DRAM出现结构性短缺，推动DRAM和NAND价格同步走高。里昂证券预测，这种供需紧张将持续至2027年上半年，DDR5价格本季度环比上涨40%，二季度再涨20%。  
在HBM领域，三星虽曾落后于SK海力士和美光，但2025年已向英伟达提交HBM4样品测试，市场普遍预期其2026年上半年量产，配合英伟达新一代Rubin处理器。机构预计，随着HBM4商用，三星2026年HBM出货量将达当前三倍，进一步巩固其在高端存储市场的地位。