AMD财报超预期却股价回跌，期待MI325芯片对华出口

芯片巨头超威（AMD）在2026年2月初公布的第四季度财报显示强劲基本面：营收达103亿美元，超出市场预期6.3亿美元；非GAAP每股盈余1.53美元，大幅优于预期0.21美元。其中，游戏业务营收同比激增50%，创下历史新高，成为财报最大亮点。然而，令人意外的是，股价在盘后交易中不涨反跌，一度大跌8%至222.55美元。市场分析认为，这反映投资者对半导体股的高预期已提前计入股价，且对公司本季度98亿美元的收入指引（不及预期）感到失望。
更值得关注的是AMD在中国市场的战略布局。上季度，公司通过向中国客户出货旧款MI308 AI加速芯片获得3.9亿美元收入，但预计本季该产品销售额将骤降至约1亿美元，显示其市场生命周期临近尾声。目前，AMD正积极寻求向中国销售新款MI325芯片，但尚未获相关出口许可。CEO苏姿丰表示，公司将继续与美方及潜在中国客户就授权问题进行磋商。她重申，AI业务收入将在2027年达到“数百亿美元”规模，并确认MI500加速器将按计划于2027年发布。在英伟达主导AI芯片市场的背景下，AMD凭借性价比优势和多元化供应策略，正努力成为中国客户的重要替代选项，但地缘政治因素仍是其拓展关键市场的最大不确定变量。