内存股遭遇重挫，市场担忧CJCC提前扩产冲击供需格局

2026年2月2日，中国台湾地区台股存储器板块遭遇史诗级抛售，成为当日市场重灾区。群联、华邦电等个股直接跌停，旺宏、威刚跌幅均超8%。此轮暴跌的导火索是市场传闻：中国大陆NAND闪存大厂CJCC可能将原定2027年投产的新产能提前至2026年下半年量产。投资者担忧此举将大幅缓解当前全球NAND供应紧张局面，从而终结持续数季度的价格上涨周期。受此情绪影响，包括南亚科、力积电、品安、广颖在内的多家内存相关企业股价集体下挫，板块整体表现极度弱势。
然而，专业机构对此持谨慎态度。分析指出，即便CJCC真能提前量产，其初期产能仍将面临良率爬坡缓慢、制程复杂度高等挑战。更重要的是，新厂扩产重心已部分转向3D DRAM，且产出很可能优先满足中国本土市场需求，对全球有效供给的实质贡献有限。当前，三星、SK海力士与美光等原厂已将资本支出全面倾斜至HBM与先进DRAM领域，2026年NAND总产出年增长率仅10%-15%，远低于历史30%的平均水平。与此同时，AI基础设施对NAND的需求却呈指数级增长——单台英伟达Vera Rubin服务器所需NAND容量高达1,152TB。因此，机构普遍认为，单一厂商的扩产行动难以扭转全球NAND结构性缺货的本质，当前价格高位运行态势或将延续至2027年，市场恐慌情绪存在过度反应之嫌。