AMD财报亮眼却遭抛售，AI芯片股短期波动引警觉

尽管交出创纪录财报，超威半导体（AMD）2026年初股价却意外暴跌17%。当季营收突破100亿美元，同比增长34%，毛利率提升，管理层对MI300系列AI芯片信心十足。但市场聚焦其Q1指引未达激进预期，资金迅速撤离。这一“利好出尽”现象，也为即将发布财报的英伟达股东敲响警钟。

投资者对AI芯片企业的容忍度正在变化。过去一年市场无条件追捧AI硬件，如今随着英伟达、AMD进入百亿营收规模，投资者更关注清晰路径与高确定性增长。AMD虽获微软、甲骨文等云厂商订单，但市占率远低于英伟达。当指引未超预期，短线资金选择获利了结。此外，市场亦担忧AI服务器部署受CPU、存储器等组件短缺拖累，影响GPU实际出货。

相比之下，英伟达将于2月下旬公布财报，市场预期营收65亿美元，同比增长67%。但AMD案例提醒：即便基本面强，若指引偏保守，也可能引发剧烈波动。长期看，AI算力需求仍处早期，生成式模型参数膨胀、推理应用落地，将持续拉动图形处理器需求。短期回调未必反映基本面恶化，反而可能提供布局良机。对持有核心AI芯片股的投资者而言，保持趋势信心、理性看待季度波动，或是穿越周期的关键。