Lasertec财测保守致股价重挫，与ASML接单热潮形成反差

在半导体设备板块整体高涨之际，日本EUV光罩检测龙头Lasertec却因财测保守遭市场抛售。2026年2月初，其公布财报后股价单日暴跌14%，收于31,310日元。作为阿斯麦EUV系统关键配套商，其谨慎指引引发对先进制程扩产节奏的担忧。
实际上，Lasertec基本面稳健：台积电、三星、英特尔等已启动2纳米研发，EUV检测需求上升。公司预计本财年订单达1700亿至2200亿日元，营收上调至2200亿日元。但相较前一年利润仍下滑，且在市场期待“爆炸式增长”的氛围下，其展望显得保守，未匹配“超级周期”预期。
反观其最大客户阿斯麦，2025年销售额达327亿欧元，毛利率52.8%，Q4创97亿欧元新高，并交付两套High-NA EUV设备。而Lasertec正是该设备光罩的唯一检测方案商。分析师直言：“在阿斯麦订单爆满背景下，Lasertec的保守指引令人失望。”市场担忧其若无法及时扩产，恐错失High-NA升级红利。
过去一年Lasertec股价因AI概念大涨135%，估值已高。此次回调反映市场从“故事驱动”转向“业绩验证”。尽管2纳米量产临近，EUV检测需求确定性强，但短期交付与验收不确定性仍存。对投资者而言，即便身处黄金赛道，若增长不及预期，亦难逃估值修正。未来能否跟上阿斯麦出货节奏，将是其股价回升关键。