错失英伟达HBM4订单？ 美光股价回调或属过度反应

近期美光股价下跌近3%，市场普遍归因于担忧其错失英伟达HBM4订单。但分析师指出，投资者可能反应过度。瑞穗证券Jordan Klein表示，有关“美光HBM4速度不足”的报道缺乏实证，且公司已在多场财报会议中澄清技术进展。另有韩媒报道称，美光仍可能获得约20%的HBM4份额，显示信息尚不统一。更重要的是，HBM4最终市占率将取决于晶圆良率，而目前美光与SK海力士在成熟制程上的良率表现优于采用更先进节点的三星。
与此同时，AI驱动的存储器市场正经历历史性景气周期。机构预测2026年DRAM价格将翻倍，NAND涨幅超85%。谷歌、亚马逊等云巨头已大幅上调资本支出，其中数据中心存储器占比将从20%升至30%，市场规模达2370亿美元。即便短期HBM4份额承压，美光作为全球三大存储芯片厂商，仍将充分受益于整体量价齐升。长远看，其在LPDDR5X、CXL内存及下一代HBM技术上的布局，仍具强劲竞争力。