内存短缺持续发酵，南亚科、华邦电首季毛利率有望飙破5成

在三大国际巨头全力押注HBM导致通用存储器产能被挤压的背景下，中国台湾存储器厂商迎来结构性机遇。机构最新上调2026年第一季度报价预期：通用DRAM涨幅达90%–95%，NAND闪存涨55%–60%，企业级SSD涨53%–58%。南亚科、华邦电2025年毛利率已分别达49%和51%，2026年首季有望双双突破50%。旺宏表现尤为突出，宣布投入220亿元扩充MLC NAND产能，并受益于NOR Flash缺货及任天堂Switch 2热销，1月营收创39个月新高，年增51.4%，年初至今股价涨幅达413%。整体来看，中国台湾厂商凭借在利基市场的灵活布局和快速响应能力，正从全球存储短缺中获取超额收益，并有望在AI与物联网融合的新周期中巩固差异化优势。